爱尔兰债务动荡再击欧元软肋

　　今年年初以来，希腊债务危机让欧洲央行和欧盟猝不及防，至今余波未平；时近岁末，爱尔兰债务动荡再击欧元机制软肋。市场所担忧的，不仅是爱尔兰自身的财务困境，更是担心欧元机制痼疾难除。

　　理性地看，爱尔兰财务问题本不足为虑。一是爱尔兰政府手中仍握有200亿欧元现金储备，至少到明年年中之前足以偿还所有现有债务本息；二是爱尔兰政府已公布大规模减债计划，2011年赤字降至占GDP的10%以下；三是爱尔兰GDP在欧元区所占比重不足2%，在“欧洲金融稳定基金”庇护之下，爱尔兰国债还不至于有违约之虞。

　　但市场敏感的神经却对此并不理会，近日来爱尔兰债务危机迅速成为国际性话题，其风头甚至盖过了在韩国首尔召开的二十国集团(G20)峰会。外界有对爱尔兰自身经济问题和财务问题的担心，更多的则是对欧元区和欧盟救援机制的不信任，同时也再度暴露了欧元机制的内在缺陷。

　　从爱尔兰自身来看，债务危机的背景便是“经济神话”的破灭。在上世纪90年代，爱尔兰从此前的债务累累、经济困顿一跃成为“凯尔特猛虎”。“爱尔兰模式”的核心秘诀，就是通过低公司税率等吸引海外直接投资，成为全球资本投资欧洲的桥头堡，进而带动房地产等迅猛发展。

　　但金融危机终结了这一神话，2008年爱尔兰房地产泡沫破灭，整个国家五分之一的GDP遁于无形。随之而来的，便是政府税源枯竭，多年积累的公共开支却居高不下，财政危机显现。更加令人担忧的是，该国银行业信贷高度集中在房地产及公共部门，任何一家银行的困境都可能引发连锁反应。已经显现的财政危机和尚未显现的银行危机，成为市场对爱尔兰自身状况的两大担忧。

　　当然，与希腊债务危机一样，真正解决爱尔兰问题的钥匙并不在爱尔兰政府手中，而要看欧盟和欧洲央行。正是在这一点上，爱尔兰债务危机的愈演愈烈显示了欧元机制“亡羊”之后羊圈并未补好，无论是“欧洲金融稳定基金”还是欧洲央行，目前还都无法消除市场对爱尔兰问题的恐慌。

　　在希腊债务危机后出台的“欧洲金融稳定基金”，也没有起到稳定市场作用。首先它还只是一个“机制”而并非真金白银，更为严重的是，接受这一基金的援助是有条件的。对于爱尔兰而言，市场担心与债务本身相比，援助条件甚至可能更是难以承受之重，那便是爱尔兰放弃12.5%的低公司税率。

　　正是凭借低税率，爱尔兰成为大量国际资金、特别是美国资金投资欧洲的总部基地。也正是这一点，早已让许多欧洲国家心怀不满，指责其为不正当竞争。不少人担心，德国等欧洲大国可能将提高税率作为提供援助的条件，这可能是爱尔兰所无法接受的。在爱尔兰甚至已经有人提议，必要情况下将考虑绕过欧盟直接向货币基金组织求援。

　　在财政政策和货币政策分立的情况下，对于成员国的财政危机，欧洲央行同样无能为力。对于爱尔兰脆弱的银行体系，当前欧洲央行已成为其救命稻草。欧洲央行目前仍以1%的基准利率向其提供三个月期无限制贷款，爱尔兰银行业平均超过10%的流动资金都依赖于此，远远高于其他国家水平。然而欧元区通胀水平目前已经接近2%的警戒线，欧洲央行未来任何收紧银根的举措，都可能导致爱尔兰银行体系崩溃。

　　总而言之，无论是希腊债务危机，还是爱尔兰债务危机，乃至潜在的葡萄牙、西班牙、意大利等债务问题，根本上还是源于欧元机制的自身软肋。不管是预算赤字的失控，还是税率的恶性竞争，都是源于统一的货币政策和分立的财政政策之间的矛盾。希腊危机后的联合救助行动，迈出了欧元区和欧盟财政政策协调的第一步，但还远远不够。只要欧元机制尚存漏洞，欧元危机就随时可能爆发。记者 郇公弟