专家观点：不必担心美国再次量化宽松货币政策

　　2010年11月4日，美国联邦储备委员会表示，在将来的8个月内买进价值6000亿美元的美国国债，预计2011年第二季度结束前，将购买8500亿—9500亿美国国债。美国此举引起全球的关注乃至质疑，国际社会评论认为美国是在播种恶性通货膨胀，而且将刺激全球资产价格膨胀，导致美元汇率贬值，引发全球货币战争，甚至有专家认为会导致美元崩溃。笔者认为，有关对美国量化宽松政策的反对和担忧认识言过其实，根本问题在于对量化宽松货币政策的实质缺乏分析和研究。

　　一、全球担忧美国再次量化宽松货币政策原因

　　欧债危机过后，市场预期刺激性政策正逐步退出，美国却再次实行大规模量化货币政策，全球货币政策出现显著分化，在认识上，确实把全球都搞糊涂了。

　　美国再次量化宽松货币政策何以遭到了激烈的反对和担忧？原因在于：

　　第一，预期刺激性政策退出，美国却逆行。

　　2009年底以来，国际社会就在研究和讨论美国宽松货币政策退出问题，讨论全球刺激性政策退出问题。对于金融危机以来的经济刺激政策是否应该退出，国际社会有两种认识：一种是以欧洲为代表，提出应该退出应对危机的刺激性救助政策，包括定量宽松货币政策。一种是以美国和中国为代表，一直保持刺激性政策的连续性，以求巩固救助政策的效果。

　　欧洲债务危机问题平息以后，全球经济和贸易相对稳定，因此，市场预期刺激性政策应该退出或逐步退出，但美联储却再次实行大规模量化货币政策，利率不动，自然要引起市场的怀疑和担忧。

　　第二，全球货币政策显著分化也是质疑美联储政策的重要背景原因。

　　今年以来，全球货币政策出现了明显的分化趋向，即提高利率和降低利率政策同时并存。以澳大利亚、印度、巴西、挪威、新西兰、加拿大等国为代表，根据国内物价状况，判断通货膨胀处于上升阶段，因此而提高利率，尤其是澳大利亚，自2009年10月以来连续6次提高利率，印度3月和4月的批发物价指数接近10%，政府已经把抑制通货膨胀作为第一要务，我国也在最近加入提高利率国家行列。以俄罗斯、加纳等国为代表，判断物价处于下跌阶段，因而降低利率。俄罗斯在去年连续10次降低利率的基础上，今年以来连续4次降低利率1%。而亚洲的韩国、印尼以及英国等的消费物价，今年以来的上涨幅度在2.6%—4%之间，货币政策趋向提高利率。

　　在这一背景下，美国再次实行量化政策，确实把全球搞糊涂了。