中新网12月7日电 天下互联科技集团董事长张向宁在“2004中国国际金融论坛暨世界证券市场峰会”发言中指出，投资者关系职能的建立，虽然必须是由政府和证券监管机构在制度上制订、在执行上关注、在发展上推动，但其真正的成熟和完善，却是基于市场化的“投资者关系体系”的建立，通过市场机制所带来的压力和动力，使上市公司对待投资者关系职能的态度从被动的执行，转化为主动、自觉和积极地贯彻。

　　张向宁在发言中回顾了国外投资者关系发展的历程。以美国为例，上个世纪30年代，美国金融监管当局就制订了一系列联邦法，规定上市公司信息披露义务。这些法规包括《1933年证券法》、《1934年证券交易法》等。但一直发展到50年代，投资者关系职能所起的作用一直不大，投资者关系职能并没有随着这两部法规的颁布而发展起来。

　　到了60年代，美国证券市场环境变化，资本全球化、上市公司数量增多，使得“看不见的手”的魔力再一次彰显。企业、上市公司需要通过投资者关系工作来引起投资者的兴趣，从而吸引更多的投资。到了70年代，“机构投资者”的力量大幅增强，他们以其出色的资产管理能力和极强的分析能力，对股票价格产生巨大的影响，使公司开始极大地重视投资者关系。1982年～1987年，美国股市走“牛”，使得投资者关系管理的显著作用被市场承认，确立了其在证券市场中的重要地位。1987年10月后，美国股市崩溃、机构投资者趋于消极投资战略，投资者关系对公司股票价值的支撑作用达到前所未有的地步。在亚洲，1997年金融风暴后，各国(地区)金融体系由于承受了企业信息披露不透明、缺乏公司治理所带来的后遗症，各地的监管机构都大力推行投资者关系管理。

　　张向宁同时分析了目前中国的投资者关系体系的状况。张认为，在中国，中国投资者关系尚处于起步阶段。某项调查结果表明，逾三成蓝筹公司咨询电话打不通、50%上市公司网站尚未开设“投资者关系”专栏。但是，某些海外上市公司，如“中石化”、“中移动”、“中国电信”，已开始注重投资者关系工作，并逐渐尝到了投资者关系管理的甜头。国内A股市场上，某些具有领先意识的上市公司也开展了一些属于投资者关系管理范畴的工作。

　　那么为何领先的上市公司开始重视投资者关系工作？这是因为，投资者做出有效投资决策的唯一正规渠道来自于公开、公平和公正的信息。当有多样化的投资选择余地时，投资者会优先选择信息透明、可预测的股票进行投资。即便是机构投资者的证券分析师，如果缺乏相关投资者信息，也难以对股票提供评估、预测和跟踪。

　　如果要回答“中国该如何建立一个成熟的、市场化的投资者关系体系”这个问题，答案可能是“市场中来，市场中去”。虽然证券监督机构是规则的制定者和推动者，而市场才是投资者关系职能走向成熟的内在动力。

　　建立有效的市场和环境机制，能够使重视和正确履行投资者关系职责的公司获得更高的市场认可，并因此受益。同时，还能够有效发挥公众投资者，特别是机构投资者和证券分析师对上市公司行为的跟踪、分析能力和监督作用，使上市公司行为在市场化的监视体系下趋于规范。平衡媒体、证券分析师、投资者和上市公司等各方对股价异常波动的影响，避免股价的人为操纵。

　　善用公司战略信息，吸引投资者和券商分析师的注意力，是投资者关系管理的正确做法之一。在投资者资源相对稀缺的竞争条件下，提供适当、充分的信息可以极大地提高承销团成员及投资者的兴趣。成熟的投资者喜欢具有管理能力和长期目标的管理层，这对于中小型上市公司或者准上市公司而言尤为重要。

　　企业上市后，投资者关系管理包括信息传播和信息反馈，信心管理，声誉管理，融资等方面。其目标是持续维持公司的信用度、公众形象和公众信心。而投资者关系管理的基础，则是信息传播和信息反馈。

　　张向宁指出，只有一个市场化的投资者关系体系建立和完善起来，投资者关系职能才会受到我国企业普遍的接纳和重视，也只有这样，一个公平、公正、公开的市场体系才能被有效地维护，投资者的权益才能得到最大限度地保护。