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　　资金继续流出香港，本港银行体系结余两日来减少近50亿港元，引致同业拆息上升，促使部分银行调高港元定期存款息率。本港在长期低息环境下面临加息震荡，政府、企业和市民都应有心理准备。

　　部分游资撤离香港有两个原因，一是港元与美元间的利率差距扩大，套利活动引发资金持续外流。二是投机人民币升值势头放缓，博人民币升值的部分海外资金陆续撤离。市场预期美国将在周四加息0.25厘，并预料今年年中前会再加息二次，将基本利率调高至3厘。美国加息增加沽港元买入美元套息活动的吸引力，投资者“偷步”在美息上调前买入美元获利，引发资金持续外流。另一方面，从去年9月开始，大量海外游资和对冲基金涌入香港炒人民币升值，香港银行体系结余一路飙升，令港息与美息出现联汇实行21年来首次背驰状况。进入今年，港股偏弱，对冲基金很难再通过从股市获取收益来弥补持有港元的成本，加上美息上调趋势，故海外游资和对冲基金逆转流出香港。

　　目前流走的资金多为游资，并非投资香港实质生产的资金，故游资流走暂时不会影响香港的实质经济。事实上，过量的游资流走，有助货币市场回复正常水平，令港元利率较贴近美元利率。由于美国的利息水平现时仍不太高，若银行结余继续下降，即使港息需要在短期内追加至美息水平，所带来的影响和风险亦不大。另一方面，过量的游资流走，还有助减低香港经济过热的风险。过去数月大量资金流入，推动楼股双旺，实际上已形成一定泡沫成份，扭曲了基本经济因素并埋下隐患。游资流出，可把经济中的泡沫成份挤掉。加息震荡，可能令楼股借势调整，有利后市的健康发展。

　　政府、企业和市民面对加息震荡，应有心理准备。港息不可能长期保持偏低状态，始终会随美息上升。随着香港未来三、四年踏入加息周期，供楼人士的负担和企业成本将加重，楼价和股市亦可能调整，投资者要注意风险，政府亦应关注香港进入加息周期后对经济民生造成的影响，未雨绸缪，调整有关政策。(摘自香港文汇报2月3日社评；原标题为：对加息震荡应有心理准备)