杨治山：电力盛衰相济 给力环保

　　“不看好火电，长期看好水电，环保行业将迎来快速增长期”——这是新财富最佳分析师电力、煤气及水等公共事业第一名中信证券研究小组杨治山对行业的洞察。

　　看空火电

　　杨治山表示，电力改革始于2002年，现在8年过去了，还止步不前，最主要的原因是市场定价缺失，“实际上就是竞价机制没有建立起来。”

　　杨治山认为，目前火电的现状是上下游皆垄断，腹背受敌。前面是煤炭和铁路，煤炭市场化走到现在还是垄断，以山西省为代表的省份垄断了整个煤炭市场，运输上来看，铁路也是垄断的，这是上游；下游是电网，也是垄断行业。火电夹在中间，其毛利率的走势一直是向下的。杨治山仍认为，未来的电力改革将重塑火电行业，以后还有机会，但是需要等待。

　　水电迎来黄金十年

　　杨治山认为，与火电相比，水电无论是盈利，还是开发、投资，都将迎来黄金十年。中国水电开发到2010年正好是一百年，一百年建设了2亿千瓦的水平，但是仅在过去10年累计投产约1亿千瓦。

　　中国政府承诺“争取到2020年非化石能源占一次能源消费的比重达到15%左右，单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%-45%”。为实现这个目标，预计水电发电量要达到约1.25亿千瓦，对应的常规水电规模应在3.5-3.7亿千瓦。