陷亏损面临到期窘境 券商集合理财寻出路(3)

　　大限临近回天乏力

　　随着到期清算日的临近，陷于亏损怪圈的资管产品可用来证明自身的时间已然不多。

　　根据相关产品介绍书，上述大幅亏损的两只集合理财产品距离到期分别仅有不到半年和15天的时间。业内人士质疑，按照上述产品此前在过去近三年内的业绩表现推算，想要在如此短的时间内翻身显然相当困难。

　　“严重亏损的产品想要翻身难得多，首先要确保亏损不能继续扩大，这就要求仓位不能太高，在形势不明的时候也不能轻易加仓，但如此一来就可能错失抄底的机会。”上述上海大型券商资管部负责人表示，“要确保净值尽快上涨，就要求投资经理能够准确判断形势，在形势明确的时候果断大幅加仓，取得最大化收益。在目前亏损幅度接近50%的情况下要实现100%的增长，从而实现正收益无异于天方夜谭。”

　　据了解，上述两只产品中有一只已向证监会提交了产品展期申请，目前，已经有超过60%的投资者愿意展期。对于投资者而言，虽然展期后仍然面临不确定性，但或许还有在加时赛翻盘的希望。而留给另一只产品的出路似乎不多。

　　-观察

　　命运倒计时：最后15天

　　常年垫底的滋味并不好受，对于一只距离其最终决定命运的时刻仅剩下15天的集合理财产品来说，若展期无望，可能成为券商“永远的痛”。

　　券商资管不同于基金，前者追求绝对收益分成。如果该集合理财产品不能实现年化收益率达到4%的约定，投资主办人将白干三年。进而言之，如果继续亏损，那么，加上前期投入的营销成本以及投入自购的资金，投资主办人还将陷入倒贴的尴尬局面——根据产品约定，三年期满时，如果份额净值+持有期累计分红＜份额面值时，券商管理人将用参与购买5%的份额(自有资金2097万元)弥补持有满三年的委托人认购份额的差额损失。

　　对于上述券商来说，挽回投资者损失是第一要务。上述产品所在券商资管负责人认为，亏损的主要原因在于产品成立于股市高位以及投研团队投资心态欠平和。为此，该公司近期对投研团队进行了调整，增加了投资总监，全面负责该产品的投资管理工作。

　　调整似乎初见成效。Wind统计显示，上述产品近一个月的业绩远远好于近三个月和近六个月。截至6月底，其股票仓位高达84.81%，第一大重仓股百利电气占其仓位的9.78%，7月份大涨近14%，是当月少数创出历史新高的股票之一。

　　目前，该券商已向证监会提交了展期申请。这在目前无疑是更好的结局，起码券商和投资者都还有“加时赛”翻本的希望。(黄兆隆)