“平深恋”预案出炉 机构看好平安补涨潜力

　　昨日，“平深恋”预案出炉，停牌两个多月的中国平安、深发展双双复牌，复牌后两股大幅高开并带动相关个股走强。

　　根据预案，中国平安将以持有的约占平安银行90%股份及部分现金，以每股17.75元，全额收购深发展向中国平安增发的16.39亿元股份，本次交易总对价约291亿元。从而，中国平安将成为深发展的控股股东，而平安银行则成为深发展的子公司。中国平安有关高层昨日表示，交易预案的公布仅是进一步深化两行整合的开始，下一步深发展将进一步整合平安银行，预计1年内完成整合。

　　两家银行整合后的发展前景被业内看好，有分析人士指出，整合完成后中国平安的最大不确定性被消除，平安银行注入深发展，同业竞争问题得以有效解决。二级市场上，后市中国平安的补涨机会被看好。

　　平安成深发展最大股东整合预计1年内完成

　　“平深恋”预案昨日出炉。中国平安、深发展昨日双双发布公告称，根据协议，中国平安以持有的平安银行78.25亿股(约占平安银行总股本的90.75%)以及部分现金，全额认购深发展向中国平安非公开发行的约16.39亿股股份，认购价格每股17.75元。本次交易的总对价约为291亿元。该方案对价即为每股深发展换5.26股平安银行，而深发展每股净资产为平安银行的3.97倍。

　　根据测算，若上述方案生效，中国平安和平安人寿将合共持有26.84亿股深发展，深发展总股本将扩大至51.24亿股，中国平安和平安人寿合共持有深发展52.38%的股权，中国平安将成为深发展第一大股东。而平安银行则成为深发展子公司。目前此项交易尚需双方股东大会及相关监管部门审批。由于持有深发展的股份比例将超过深发展总股本的30%，根据有关规定，中国平安将向有关监管部门申请豁免要约收购。

　　业内人士表示，即使完成了股权方面的整合，“平深恋”双方在网点、业务、人员方面实现整合仍需要一段时间。如何在充分利用深发展现有资源的同时又能巧妙地植入“平安文化”，考验着参与本次重组各方的智慧。

　　100股兑换深发展19股平安银行价值被指低估

　　根据平安银行2009年年报，按总股本86.23亿股计算，对价即为每股平安银行3.375元，按平安银行1.66元的每股净资产计算，市净率为2.03倍；而按照深发展2009年底每股净资产6.59元以及每股17.75元的增发价格计算，深发展对价市净率为2.69倍。

　　此次交易对价为平安银行的86.23亿股换深发展定向增发的16.39亿股，换股比例为1∶0.19，即每1股平安银行股份可以换0.19 股深发展股份。不过，国海证券指出，从总资产、净资产、营业收入、净利润等多项指标对比，平安银行占深发展的比例均显著高于19%，换股比例低估了平安银行的价值。