12年跑马圈地 基金公司差异化发展计划纷纷夭折

　　经过12年的跑马圈地，中国大部分基金公司业已收获了丰盛的第一桶金。然而，规模导向的粗放式经营客观上让国内出现众多“全能型”基金公司的同时，也将个性和特色渐渐逼向绝路，基金公司差异化发展计划纷纷夭折。在目前的渠道、市场以及基金业自身发展的层层重压下，基金公司开始重新反思精耕细作、细分市场的可行性。那么，基金公司差异化生存路在何方？基金业能否实现自身进化、完成突围？我们相信，常态化竞争中有勇亦有谋者方得新的领地。

　　不甘落后争做“大而全”

　　“全能”意味着更大的市场份额，意味着不会输在起跑线上。在过去的12年中，不论大公司抑或小公司，都抱着“先布产品线”，“即使不大也不能不全”这么一种理解来谋发展。

　　时至今日，国内基金基本上完成了第一代产品线的布局，从目前最基本的产品线布局来看，公司基本走的是先股票、混合基金，后债券基金，而后货币基金的路子。据统计，目前国内共计有45只(A、B算一只)货币型基金，以平均每家一只计算，即仅有16家基金公司未完成所有大类的产品线布局。

　　同时，在完成了基本线的布局后，基金便会着手向纵向和横向延伸，所谓“价值、成长、大盘、小盘、全市场”及“行业、央企、民企”等各类名目的股票型基金不绝于耳。而债券型基金也出现类似“纯债、一级债基、二级债基”及“信用债、可转债”等各种细分。

　　除了做“全能”，几乎所有公司都更愿意在“首发规模”上下工夫。经过12年的发展，国内基金管理的资产净值从107亿元左右壮大至2.1万亿，2007年最高时达3.2万亿。

　　据了解，国内基金发行时为了充规模、赚面子，通常会找“帮忙资金”撑场，希望达到首发规模“上纲上线”的成效。

　　“国内一些小公司完全属于‘三无公司’，即无业绩、无品牌、无资源，所以持续营销对他们来说非常困难，发行新产品仍是他们目前扩大规模的主要手段。”北京一家“老十家”基金公司产品研发中心博士分析。“资源和财力的制约必然造就中小公司更容易盲目扩张，产品同质化也越发严重。”

　　奇怪的是，历史竟然在今年并不令人满意的市场行情中重演。

　　由于基金审批五通道同时打开，基金公司重新展开了一场争抢上线的好戏。“可以说通道的打开将压力从基金审批环节转移到了渠道，基金公司获得一纸批文并不难了，但发行环节将步履维艰。”业内一家基金公司高层曾如是说。业内人士猜测，原本为了鼓励创新和扶植中小基金公司发展，监管层放开了多通道的基金审批渠道。然而，为了不在竞争中被落下，多数公司加速了新基金的申报力度，“重首发不重持续营销”仍是无奈的现实。

　　正所谓“穷则变，变则通，通则久。”中国基金业在走完了无忧无虑的12年童年后，迎来了变化、反抗和负重的青春期。不论从市场环境、渠道压力抑或同业竞争的角度来看，基金业寻求差异化路线都成为当务之急；而从资本市场深度的发展、基金自身发展促动及投资者需求的延展，这条路又具备走下去的可行性。