12年跑马圈地 基金公司差异化发展计划纷纷夭折(3)

　　有米之炊寻求新动力

　　随着国内资本市场逐步走向成熟，基金业也赶上了第二阶段的成长孕育期。国内资本市场的深度在拓展，基金公司成长中的产品和服务供给在延伸，投资者也完成了对基金的基本认知，投资需求更加迫切。这一切奠定了基金差异化发展的基石。

　　“在我国股权分置改革、中小板、创业板市场的建立及其股指期货等工具的推出之后，资本市场的深度和多元化已经

　　今非昔比。”安信证券研究中心首席分析师付强认为。

　　据他统计，中大盘蓝筹股的代表性指数沪深300流通市值已经超过10万亿元，覆盖沪深两市的中小盘指数中证500流通市值在2.4万亿元左右，而独立的中小板和创业板市场流通市值也分别达到8000亿元和600亿元左右。可以说，国内资本市场目前的价值、成长、大盘、中盘和小盘等各种风格的股票都已经具备了机构投资者所需要的市场深度。

　　同时，随着国内合资基金公司数量的增加，外方股东在数量化工具及其衍生产品方面的优势也依次显现。在多只基金“一对多”或“一对一”产品中，类似较高风险的产品也成功推向了市场。而国内第二代基金产品主要将定位在风格基金和行业基金上，是具备差异化的产品和发展道路。

　　确实，在基金发行阶段对渠道一次性奖励的取消，将更加打压新发基金对规模的贡献度。加之第一代基金产品线布局的基本完成，基金公司获得了迈出了差异化产品和服务的脚步的动力。

　　“我们也在酝酿创新产品，说白了这得看公司的发展战略和领导的意思，还有各方面资源的配置。”在和一位合资基金公司产品经理交谈中记者了解，近期又有5只新产品在创新通道侯批。

　　资产管理行业终归与服务业有共同点，即持有人作为“上帝”将最终用脚投票。资本市场的成熟和基金寻觅“新方子”的背后，更是投资者需求的外延和内涵扩张。

　　“仅仅是近几年，投资者才对基金有了初步的认识，而这个阶段正是产品线布局的初期。”银河证券基金研究中心总监王群航表示。

　　虽然国内基金持有人份额已经接近3年保持稳定，但是，近年来股票方向基金资产净值与A股流通市值的占比却在逐年下降，目前仅为14.7%。业内人士预计，不排除基金持有人份额重新提升的空间。