12年跑马圈地 基金公司差异化发展计划纷纷夭折(4)

　　路就在脚下

　　山重水复疑无路，柳暗花明又一村。

　　国内基金行业发展中，阵痛和思考伴随左右。而如今我们辗转反侧，精工细作的差异化道路将给行业打开另一片明朗空间，而这却需要行业自身对多年来规模式扩张的咀嚼和消化，以及公司和投资者全方位的成长。

　　差异化乃脚下之路，关键看基金公司怎么走。

　　“这很大程度上取决于公司的发展战略和自身定位，需要坚持和耐得住寂寞。”一位老十家基金公司的高官曾如是说。

　　记者了解，国内不乏意识超前且大胆的先行者，他们曾尝试开发类似小盘基金等风格基金抑或公用事业基金这样的行业基金，但最终因未形成规模化的市场趋势而昙花一现。当时的失败是由中国市场的发展阶段所决定，但现在讨论之，似乎更加需要的是坚韧的毅力和独孤求败的精神。

　　“国内公司本应该守住既有的疆土，同时完善产品创新和品牌、服务创新，走精工细作的路子。”张剑辉提出建议。

　　“常态化竞争中应该有差异化。目前国内基金的择时能力不敢恭维，但基金公司在发行产品择时确是普遍现象。”在上述产品设计博士的话语中，我们不难听出目前行业内公司普遍的短视和浮躁。或许，以更加长远的眼光来看，在保住眼下实力的同时，尽量避开同质化竞争道路才是公司长期竞争力的支柱。

　　中西结合本土化运作

　　在海外的资产管理市场发展历史中，同质化也是一个必然的发展过程。同样，在经历产品线布局完整后，更加差异化的风格逐渐体现，并最终造就了全球盛名的基金管理公司。在合资基金公司占据越发重要的国内市场时，中西结合下的本土化运作或许将甚有疗效。

　　据了解，美国富达和先锋公司是两家长期占据全球基金管理公司前三名的企业，而他们却正代表主动和被动管理两种截然相反的风格。

　　“富达启动风格产品是在1993年，在此前公司已有传统的股票型基金20只。而先锋也几乎在同时期启动了被动投资的战略。这两种道路的选择差异基本上都是两家公司历史风格和公司定位的延续，也在很大程度上决定与公司既有投研和运营资源的禀赋。”付强在撰文中分析。

　　其实，国内包括发行成立及获得批文的消费基金已经有6只，分别是华宝兴业宝康消费品基金、长城消费增值基金，申万巴黎消费增值基金，同时今年已经发行的易方达消费行业基金、金元比联消费主题基金，以及即将发行的大摩消费领航基金也纷纷亮相。同时，国内首只单一行业基金——汇添富医疗保健基金也出现了销售火爆的场面。

　　和历史的脚步相近，国内基金已然渐渐开拓细分市场，寻求主题投资机会。“外方股东在数量化工具上有优势，国内合资基金公司可以充分发挥各自特长。但是，目前国内投资者的接受程度和市场的开发程度决定了这需要本土化的运作，也考验中外股东协调的智慧。”王群航表示。

　　差异化的道路没有捷径，需要公司与行业坚定的信念和踏实的脚步，我们不希望看到“创新基金也同质化”的尴尬，更不希望基金公司“富而忘本”，在市场复苏后重新回到粗放式规模竞争的困局中去。或许，目前行业面临的压力正是发展的最好催化剂，基金不仅是产品，更是不可复制的专业服务。我们坚信，中国基金业脚下有路，空间尚存，更加市场化、更加专业和多元的专业理财将得到更多投资者认同。：本报记者 涂艳