一路高升直“奔三” 谁导演了A股七日疯狂？(2)

　　上涨原因 资金汹涌推动股市“奔三”

　　能量之源：流动性充裕推出“资金市”

　　几乎无人否认，A股本轮藐视利空强劲上涨的最直接原因就是强大市场流动性的推动。中期研究院首席宏观策略分析师付鹏认为，从9月份的信贷数据不难看出，本轮上涨的真正原因就是流动性泛滥。

　　根据日前央行发布的最新信贷数据显示，2010年9月，各大商业银行共向市场投放了5995亿元的增量信贷，这一新增信贷规模大大超出此前市场的主流预期。而另一项数据显示，截至9月末，广义货币(M2)余额69.64万亿元，同比增长19%；狭义货币(M1)余额24.38万亿元，同比增长20.9%。

　　充足的流动性也给A股带来了巨大的能量。统计数据显示，过去7个交易日，A股市场的交易量几乎呈现出节节攀升的状态，持续维持在极高的水平并频繁突破4000亿元。10月11日，两市成交4292亿元，创下了年内成交天量纪录；该项纪录在随后的两天内再被刷新，直到上周五，两市单日成交4526亿元，离4768亿元的历史成交天量仅仅一步之遥。

　　北京弘酬投资研究总监孙燕军认为，一方面从9月份央行的信贷量可看出资金充足；另一方面，由于人民币升值的预期，大量的国际热钱也将大幅流入中国，虽然这部分热钱并不一定会大举直接流入A股市场做多，但正是这笔热钱的流入补充部分项目的资金缺口，也间接解放了国内市场部分资金的手脚，使他们可以放心进场，这在一定程度上也推涨了A股。

　　市场数据显示，在过去7个交易日里，A股市场不仅仅在资金面上呈现出极其充裕的状态，市场交投活跃，同时，资金流向也一改国庆节前持续流出的势头，开始大幅流入。根据全景系统监测的数据显示，从9月30日-10月15日的7个交易日中，只有10月14日是资金净流出日，其他6个交易日均呈现出资金流入的状态，且在7个交易日中，资金的净流入量达到208亿元。

　　孙燕军同时指出，正是由于流动性的过分充裕，因此市场普遍预期9月份的CPI将再创新高，而在通胀的强烈预期下，资金大举捧红煤炭、有色等资源类权重板块，带动了股指的上涨；同时，人民币升值的预期不仅会导致大量热钱流入，还会和9月新增信贷投放超预期一道助长银行股的行情，推动股指上涨。

　　除了信贷充足和国际热钱流入外，也有分析人士认为，本轮反弹的资金流中还包括楼市转战资金。第二波楼市调控开始后，由于炒房投资客对楼市投资出现松动，使得这一部分资金从楼市注入股市助推了A股的大涨。