光环褪尽 创业板还有哪些个股值得投资(2)

　　3家公司净利润连续下滑

　　创业板成长性遭到质疑是因为部分公司的业绩出现下滑。在寻找高成长性创业板公司的过程中，我们也找出了前两年成长性较好而今年上半年业绩突然变脸的公司和业绩已连续下滑的公司。

　　在23家上半年净利润下滑的创业板公司中，有10家公司在2008年及2009年均获得30%以上的快速增长，包括奥克股份、特锐德、金龙机电、南都电源、华伍股份、阳普医疗、宝德股份、高新兴、恒信移动以及中元华电。这些公司2008~2009年的净利润复合增长率普遍较高，其中奥克股份复合增长率超过130%，但今年上半年却下降了28.69%。南都电源两年复合增长率近90%，今年上半年下降超过7成。而今年上半年净利润降幅超过9成的宝德股份，两年复合增长率超过5成。

　　而有3家创业板公司，则从2009年起便开始业绩下滑。其中华谊兄弟2008年净利润增长近140%，往前追溯到2007年则增长7成，但2009年下滑了2.88%，今年上半年下降幅度扩大至近75%。网宿科技2007年增长近6成，2008年增长超过4成， 2009年下降近5%，2010年上半年降幅扩大至40%以上。而新宁物流2008年的增幅已经很小，只有不足3%，2009年起下降，今年上半年下滑超过2成。

　　市盈率居高不下

　　自开板之初起，高市盈率便一直成为热议的焦点。截至目前，创业板的市盈率依然高企。

　　我们认为，扣除非经常性损益后的净利润才能真实反映公司的盈利水平，因此我们根据此净利润以及市值计算创业板上市公司的市盈率。计算结果显示，创业板整体市盈率在75倍，所有创业板公司市盈率均在42倍以上，且大多超过50倍。

　　市盈率在100倍以上的创业板公司便有19家，最高的是上海凯宝，达到145倍。坚瑞消防紧跟其后，也超过了140倍。而具有高成长性的国民技术，市盈率达到136倍，位列第3。国腾电子、新开源以及顺网科技的市盈率也在130倍以上。市盈率在前十位的公司还包括碧水源、鼎龙股份、万邦达以及华谊兄弟。

　　市盈率在50倍~100倍之间的创业板公司共有87家，50倍以下的只有17家。

　　而具有高成长性的19家公司，市盈率更高，整体达到82倍。19家公司市盈率均超过59倍，且普遍在70倍以上。可见市场给予高成长性公司更高的估值。