前三季数据符合预期 5行业迎“晚秋”布局契机

　　编者的话：国家统计局昨日公布的数据显示，前三季度，居民消费价格同比上涨2.9%。其中，9月份CPI同比上涨3.6%，环比上涨0.6%。分析人士普遍认为，9月经济数据整体符合预期，经济向好势头进一步巩固，继续朝着宏观调控的预期方向发展，不会引致货币政策的进一步紧缩，对A股市场影响中性偏好。

　　值得注意的是，前三季度，社会消费品零售总额111029亿元，同比增长18.3%，实现了平稳较快增长，热点商品持续旺销，成为三季度经济数据的一大亮点。本版从消费的角度，梳理前三季度宏观数据，挖掘同比增长居前的5大行业投资机会，供广大投资者参考。

　　医药 1—9月药品销售额同比增长22.4%

　　数据显示，9月份，中西药品销售总额为279亿元，同比增长20.6%；1—9月，中西药品销售总额为2151亿元，同比增长22.4%。从居民消费价格来看，9月，医疗保健及个人用品价格上涨3.4%，1—9月，上涨2.9%。

　　从目前基本面看，经济增长、人口老龄化、城镇化和新医改，这四大支撑医药板块中长期发展的主要因素并未发生改变。因此，医药板块黄金十年的根基仍然牢靠，作为A股中为数不多的同时具备消费和新兴产业特征的板块，中长期超配医药板块仍然是跑赢大势的重要选择。

　　根据有关统计数据，今年上半年医药上市公司收入、营业利润(不含非经常性投资收益)、净利润、扣除非经常损益后净利润分别同比增长27%、40% 、46%和46%。

　　市场人士分析，十二五规划期间，对生物产业的具体规划大力发展主要用于重大疾病防治的生物技术药物、新型疫苗和诊断试剂、化学药物、现代中药等创新药物大品种，提升生物医药产业水平。加快先进医疗设备、医用材料等生物医学工程产品的研发和产业化，促进规模化发展。

　　因此，战略性新兴产业是国家发展的重要方向，并且占GDP的比重按照计划2020年将达到15%。它代表了国家发展科技、产业升级的决心。国泰君安认为，从规划的角度看，华兰生物、天坛生物、科华生物、恒瑞医药、海正药业、康缘药业、天士力乐普医疗等将受益于新兴产业规划。

　　中信证券表示，在高估值背景下投资者可以寻找跨年度品种，如业绩有望超预期并且存在较多催化剂的天士力、上海医药、康芝药业；人事变动促进经营向好、具备内部整合预期的白云山、广州药业；估值具有吸引力的健康元、双鹤药业、华润三九、康美药业、中恒集团、鲁抗医药。

　　海通证券建议从六方面挖掘机会：第一，对抗通胀预期，资源类高成长企业，例如康美药业、东阿阿胶；第二，进入壁垒高、处于行业快速增长期，如乐普医疗、爱尔眼科；第三，对应大病种，相对市场空间较大的公司，如福瑞股份；第四，超募资金使用、并购预期强，如乐普医疗、海普瑞；第五，医改推动业绩增长的普药类、中药类企业，如华润三九、天士力、丽珠集团；第五，高壁垒 、稳定增长的麻醉药企业，如人福医药、恩华药业；第六，专注于兽药领域，技术营销两手硬，如瑞普生物。

　　农产品 1—9月生产价格同比增长8.9%

　　三季度数据显示，农业生产形势较好，秋粮预计增产较多。全年粮食产量有望再获丰收。前三季度，猪牛羊禽肉产量5439万吨，同比增长2.6%，其中猪肉产量3589万吨，增长2.7%。从消费价格来看，1—9月，农产品生产价格同比增长8.9%。

　　市场人士认为，由于节假日消费旺盛在一定程度上推动了肉类和粮食等农产品价格的上涨，另外蔬菜和水果价格受气候转凉和节日因素影响，涨幅也较大，这些在一定程度上带动了9月份农产品价格的走高。

　　据新华网报道，农产品遭遇全球涨价潮。韩国爆发“泡菜危机”、埃及出现“西红柿危机”、俄罗斯土豆自年初以来上涨近七成，美国和欧盟的农产品价格上涨则正从期货市场逐渐蔓延到现货市场……

　　近日，对于目前价格大幅波动的农产品，有关部门开始使用差异化的储备策略进行价格调控。据报道，针对居高不下的糖价，国家发展改革委、商务部、财政部决定分批安排投放国家储备糖，将于10月22日安排本榨季第一批21万吨投放市场，并根据情况加大投放数量。商务部亦在公告中指出：“目前国家储备糖库存充裕”。

　　招商证券指出，农产品涨价的原因可以归结为减产致供求失衡是起因，流动性导致价格暴涨。其中，“天灾”是国内外粮价上涨的起因。频发的灾害是今年国内粮价大幅上涨的主要原因，同时也提高未来天灾对世界的可能影响，不过三季度世界的灾害爆发仍然超出预期，并主导着粮价的上涨。巴西、俄罗斯和加拿大的干旱、印度和巴基斯坦的洪涝等，将原本预期增长2%的2010/11年度粮食产量变为下滑1-2%，库存消费比降到了近25年内的第三个低点。此外，灾害后俄罗斯等粮食出口国禁止出口的现象也加剧了粮价的上涨。

　　其次，全球流动性的放松将引致资产价格的攀升。美元指数在上半年强势反弹后又陷入低迷，由于美国经济复苏程度低于民众预期，奥巴马政府要想振兴经济、促进就业，挽回经济治理上的声誉，唯有诉诸美元贬值一途，从美联储的货币政策前景方面，几乎没有什么因素能够阻止美元进一步下跌。

　　招商证券在行业四季度投资策略中预计四季度下游肉类涨、上游粮价高位震荡。同时维持行业“推荐”的评级。表示经过三季度的大幅上涨，上下游直接受益于通胀的板块均实现较大涨幅，而今肉类上涨、粮价震荡带来饲料等中间行业盈利的转机已经呈现。强烈推荐即将整体上市的饲料巨头新希望、高速增长的服务型饲料新星海大集团、强势营销的预混料龙头大北农以及受益豆粕需求增长的东凌粮油；持有业绩仍在超预期转好的獐子岛及受益于鸡肉涨价的一体化养殖企业圣农发展；适当关注国投中鲁。