前三季数据符合预期 5大行业迎“晚秋”布局契机(3)

　　建材 1—9月销售总额同比增长31.6%

　　国家统计局数据显示，1—9月，建筑与装潢材料销售总额为502亿元，同比增长31.6%。其中，9月销售总额达到75亿元，同比增长39%。

　　近期六部委发布通告，山东、宁夏开展建材下乡试点，主要内容是1、现阶段主要是推动农房建设所需的水泥下乡为主，同时积极探索节能、抗震等其他建材下乡的可行性；2、试点省区住房城乡建设部门会同省级工业和信息化、商务主管部门制定下乡建材(水泥)生产经营企业资格、产品标准、流通渠道覆盖率、经销网点条件等具体要求，招标确定建材下乡企业，并向社会公告；3、推动建材下乡由地方财政承担相关支出。试点实施方案10月底以前报送六部委。分析人士指出，试点政策标志着“建材下乡”政策开始步入实施阶段，将对建材行业有明显的推动作用。

　　从短期看，第四季度，水泥行业旺季适逢地方政府执行高耗能行业限电政策，出现阶段性的供给不足，增强了水泥涨价的动力。随着限电范围的推广，涨价的范围也将同步扩大，年内整体价格有进一步上涨的动力，行业整体盈利能力将获得提升。

　　从长期看，严控新增产能的政策短期不会放开，至少未来两年的新增产能都将保持理性增长。考虑到落后产能的淘汰，新增供给有望出现负值供需过剩程度有望改善。伴随着行业内并购重组的开展，行业集中度进一步提升，大企业主导的格局逐渐明晰化，行业的价值将得到提升。

　　渤海证券研究所认为建材行业具备估值提升动力和行业投资价值，给予维持“买入”评级。在个股选择上，股票组合及推荐次序分别为冀东水泥、海螺水泥、塔牌集团、亚泰集团、青松建化、天山股份和祁连山。

　　同时，渤海证券研究员认为，平板玻璃行业产能和需求的矛盾面临进一步激化的可能性，疲弱的价格无法转嫁重油、纯碱成本的上涨压力。行业景气下行还将延续。在个股选取上，遵循差异化路线，规避纯平板玻璃业务公司，选择受益国家产业政策扶持的特种玻璃及相关产品生产企业。

　　同时，在国家推动清洁能源开发和建筑节能的背景下，建议投资者关注拥有太阳能光伏产业链和LOW-E镀膜节能玻璃的南玻A以及拥有幕墙制品及工程施工产业链，LOW-E镀膜节能玻璃业务并积极涉足太阳能光伏玻璃的中航三鑫。□ 本报记者 张晓峰 孙 华