继“十一”后大爆发 券商股再现辉煌(3)

　　回顾

　　几经沉浮 券商股三轮行情回顾

　　在2006~2007年的牛市中，上市券商股价也出现大幅上涨。而在2008年大熊市中，券商板块又深受其累，大多数券商股股价跌得惨不忍睹。2009年至今，在大盘震荡反弹过程中，券商股也曾经数次反弹，却又多次无功而返。国庆以后，券商股此次力度超强的上攻行情。

　　券商股接下来会不会再现牛市风采？《每日经济新闻》对券商股近几轮的表现进行了梳理，以期为投资者提供借鉴。

　　2006~2008年：牛熊转变中经历大喜大悲

　　2006~2007年，借股改东风，A股市场迎来了久违的春天。

　　2005年6月至2007年10月，上证指数由998点上攻至6124点，两年多时间涨幅超5倍。同期，中信证券从5元附近起步，至2007年11月最高摸至117.89元，期间涨幅高达22.58倍，远远超过大盘涨幅。

　　券商板块的复苏也催生了一股证券公司借壳上市的热潮。

　　2006~2007年，东北证券、国元证券等5家券商借股改时机，实现借壳上市，并受到市场热烈追捧。东北证券前身锦州六陆2007年1月宣布股改停牌时股价仅在16元附近，2007年8月27日复牌当日大涨216.40%，此后随着10月大盘见顶创下74.88元的历史天价。

　　好景不长。进入2008年以后，国内外经济形势发生了剧烈的变化，A股市场因此由牛转熊，个股泥沙俱下。当年9月，次贷危机爆发，A股市场加速下跌，上证指数10月28日创下熊市最低1664点，较2007年时的最高点大跌了72.83%。

　　随着大盘下跌和成交量日渐萎缩，上市券商业绩和股价均遭受重创。中信证券2008年净利润较2007年下降四成；股价则从100多元下跌至20元附近，跌幅高达80%，其余券商股股价也都惨不忍睹。

　　2009年初至今：券商股反弹屡受挫折

　　2008年11月，中央提出4万亿经济计划，为疲软已久的A股市场注入一剂强心针。2008年11月，除海通证券因3次限售股解禁利空而出现大跌外，其余券商股均出现企稳回升的迹象。

　　2008年末、2009年初，随着海通证券限售股解禁利空释放完毕和股市回暖，券商板块走出A股市场小牛市中第一次较大级别的反弹行情。在8月3日，上证指数触摸反弹高点3478点前一天，龙头中信证券领先指数创出38.80元反弹新高，这一价格较年初已经翻倍。

　　但是好景不长。2009年8月，A股市场在经历了大半年的反弹后开始急转直下。8月1日~8月31日，上证指数下跌超700点，券商股更是泥沙俱下，大部分区间跌幅超30%。

　　2009年10月，创业板推出后，市场对于融资融券与股指期货的期待与日俱增。

　　在市场对创新业务推出预期日渐强烈的背景下，去年年底至今年年初，券商板块一度受到市场追捧。但是由于投资者对引入做空机制后的市场走势心存疑虑，A股市场震荡加剧，券商股反弹无疾而终。

　　3月底、4月初，融资融券与股指期货正式推出。做空机制的引入最终拖累A股市场掉头向下。上证指数从3200点附近一路狂泻，至7月2日见底2319点。而在此期间，券商板块重演了去年8月的一幕。9月底收盘时，券商板块股价普遍较年初时被腰斩，光大证券、招商证券、华泰证券三只次新股更是成为A股破发王。