基金六大豪门终极对决 华夏之后谁坐第二把交椅(5)

    亚军悬念战：嘉实甩开易方达70亿，四季度有看头

　　2009年下半年，依靠深证100ETF联接和沪深300指数基金的成功发行，易方达从基金公司资产管理规模的第五位，一跃成为亚军，一时风头无两。

　　当时被挤下去的，正是坚守前三多年的嘉实基金。这家“老十家”基金，尽管规模排名一直靠前，但几年中被业内认为重营销而轻业绩，似乎已露疲态。

　　当时谁也不会想到，几个月之后，风云突变。根据最新的三季报显示，截至2010年9月30日，嘉实基金管理资产总额达到1538.14亿元，超过易方达的1469.28亿元，重回行业亚军。然而这一场对决并未结束，两家公司之间的差距不到70亿元。

　　净值嘉实完胜易方达

　　对于基金公司来说，对于2010年规模影响最大的因素之一，无疑是净值。

　　凭借投研团队2010年上半年的完美发挥，嘉实管理规模受到基金净值缩水的影响，远小于易方达。

　　据Wind统计显示，嘉实基金的管理份额2010年实际出现了缩水，从2009年末的1569.65亿份，减少到2010年三季度末的1529.59亿份，变化幅度为2.6%。

　　与此同时，嘉实基金管理资产从1564.21亿元，减少到1538.14亿元，变化幅度为1.7%。

　　可供比较的是，易方达同期的份额增长了11.2%，而资产却下降了8%。

　　两家基金公司的此消彼长，与不同的产品结构有关。易方达旗下规模较大的基金，几乎全都是被动型产品。易方达上证50、易方达深证100ETF及联接、易方达上证中盘ETF及联接、易方达沪深300几只基金相加，份额已经超过公司总份额的一半。

　　2010年上半年，中国股市遭遇熊市，直到9月30日，上证综指仍比年初低20%左右。被动型基金业绩受到很大影响。

　　而嘉实旗下被动产品仅占1/3左右。几只规模较大的主动型产品，如嘉实稳健、嘉实主题、嘉实策略，则全部为仓位较为灵活的混合基金。这一产品结构，加上投研团队对于二级市场走势的准确判断，为嘉实基金在2010年上半年的出色表现，立下了汗马功劳。

　　一位业内人士估算，仅仅在基金净值的影响方面，嘉实和易方达今年以来的差距，就达到百亿以上。

　　新发基金易方达超越嘉实

　　营销方面，嘉实与易方达，都是业内公认渠道能力一流的公司。但是2010年以来的数据显示，嘉实在产品发行时机及渠道选择上，表现逊于易方达。

　　2010年3月，易方达发行上证中盘ETF及联接，当时A股市场持续振荡，易方达募得了超过47亿份。

　　一个月之后，嘉实发行价值优势基金。发行期中，A股市场连续大跌，基金发行市场几乎跌到冰点。尽管嘉实最后仍然依靠投研优秀业绩号召、以及渠道优势，募得39亿份，但实际表现并不如公司最初预期。

　　7月底，嘉实和易方达差不多同时发行新产品：嘉实稳固收益和易方达消费行业。嘉实稳固收益本是一款为工行渠道订制的产品，但发行期却与工行亲生子工银瑞信的债基撞车，最终艰难募得44亿份。如果考虑到当时债基市场的火爆，嘉实仍只获及格分数。

　　而易方达消费行业，则得到农行渠道的全力支持，最终超过63亿份，至今仍是今年以来非银行系公司的最大股基。