海通期货：3500点成为期指多空分水岭

　　沪深300现指昨日盘中宽幅震荡，多空分歧较大，资源类品种抛压较为明显，金融板块成为护盘力量，现指午后大幅跳水，成交量明显萎缩，失守5日和10日均线支撑。期指合约全线回调，11月合约失守3500点关口，主力移仓继续进行。

　　期现套利方面，11月合约升水幅度有所收窄，基差依然呈现出震荡下行的走势，午后期指市场短线多头再次出现恐慌性杀跌气氛。9点36分，其升水达日内最大值75.82点，仍然存在较大的套利空间。12月合约基差走势相对较为平稳，套利收益也较为丰厚。跨期套利方面，期指四个合约中，11月合约再度成为“重灾区”，跌幅最大，主力移仓换月中多头或已开始布局12月合约。12月-11月价差震荡走高，游走于48.6点-66.4点，按照我们建议，卖出11月合约买入12月合约的套利仓在该组价差超过60点时继续获利了结部分仓位。

　　目前沪深300现指短线的情况较为复杂，11月份创业板和中小板面临解禁压力的考验，而其业绩增速低于预期有可能降低对资金的吸引力；美联储将于昨日晚些时候宣布新一轮债券购买计划，资源股的走势仍将取决于其最后表态。若量化宽松的幅度超出市场预期，则美元将进一步走弱，资源股后市仍有上涨空间，否则短期将步入调整阶段，以此来夯实上涨的基础。昨日多数时间11月合约的多空双方围绕3500点一线激烈争夺，盘面的大起大落也说明了整体多空博弈较为剧烈，双方互不相让，此时追涨杀跌都容易遭受较大损失。目前上升趋势仍未发生改变，从估值的角度来看，市场估值仍在合理区间中枢，上移仍有空间。从技术形态来看，沪深300现指步入了震荡整理区间，区间上界3500点，区间下界3350点-3300点，之前的单边式上涨告一段落，5日和10日均线粘合在一起，短线行情或有反复。我们认为，这种调整更大的可能是以时间换空间，等待着20日均线的跟进。从11月合约的持仓量来看，前20位主力的净空单量继续下降了161手，但是移仓换月过程中持仓量分析的参考意义或将降低。操作方面，前期入场的IF1011中长线多单移至IF1012后继续持有；对于短线投资者来说，近期振幅会加大，美联储会议结果明晰后顺势而为。

　　(海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟)