九大券商论后市：向上趋势不改 有望挑战3200点(4)

　　流动性充裕背景没有转变

　　□日信证券徐海洋

　　随着美联储货币政策取向的明朗，本周市场突破向上，主要指数均创出反弹以来新高。国内基本面风险有限，弱势美元主导的流动性推动行情还没有中断。不过，在中期视角上仍需关注国内政策调控走向可能对行情产生的波动影响。

　　支撑本轮行情的主要逻辑，是美联储开启新一轮量化宽松货币政策，使全球范围内的流动性扩张预期持续升温。在QE2公布之前，基于对美国货币扩张政策力度的不确定性，美元指数有所反弹，主要市场出现技术性休整。但美国最终公布的购买国债规模没有低于预期，美联储通过货币扩张刺激经济的意图没有任何改变。在市场上，美元指数再次向下破位，创09年12月以来新低，金属期货、农产品、黄金等则继续冲高，资本品市场规避贬值风险的作用进一步发挥。在货币泛滥预期没有改变的情况下，资本市场震荡向上的趋势也会延续。

　　国内经济回升趋势进一步明朗，最新数据显示，10月份我国PMI再次上升，新订单指数和生产指数都继续明显升高，表明在8、9月经济企稳信号出现后，环比增速向上的拐点已经出现，未来2-3个月后经济同步增速有望重回上升通道。国内主要的矛盾仍在物价上涨压力之上，10月份食用农产品环比数据持续走高，PMI购进价格指数环比大幅上涨4.6个百分点，物价指数显示的通胀压力可能在10月份进一步加大，这将给监管层带来新的考验，也是制约市场持续向上的重要不确定因素。

　　短期来看，市场内外部风险相对有限，围绕流动性充裕预期寻找投资机会的趋势仍在延续。在流动性推动逻辑没有转变的情况下，投资者可继续逢低关注具有避险功能的资源品以及新兴战略产业中需求相对稳定的核能、智能电网、物联网及新材料类个股。

　　下周趋势看多

　　中期趋势看多

　　下周区间 3050-3250点

　　下周热点食品饮料、军工

　　下周焦点政策动向

　　新一轮行情启动

　　□申银万国钱启敏

　　本周沪深股市震荡走强，连续突破3000点和3100点整数关，市场人气极为高涨。从目前看，新一轮行情已经启动，未来市场将继续保持震荡盘升格局，向3200点发起挑战。

　　从市场环境看，本周美联储召开货币政策会议，决定继续实施量化宽松货币政策并继续保持低利率水平，全球资金流动性宽裕格局不变。在此情况下，有色和煤炭等资源股仍有持续表现机会。从国内市场看，存量资金高企，在房地产调控趋紧的影响下，巨量资金需要寻找突破口，随着股市财富效应再现，外围资金不断涌入，A股成交屡见天量。从目前看，后续资金仍有潜力，推动行情上升的基础不变。

　　从技术面看，经过短暂的强势震荡，本周大盘重拾升势，出现向上突破的信号。虽然周五大盘收出高位阴十字星，但市场重心明显上移，同时也警示3000点附近做空的机构，轻易离场在低位已经无法回补，这也有利于现有筹码的稳定。从技术面看，新一轮上涨已经启动，虽然获利盘较大行情不会一蹴而就，但震荡盘升已成为大概率事件。

　　此外，从盘口看，通胀预期概念、新兴产业概念此起彼伏，本周每天都有十几乃至几十只个股涨停，热点多元化为外围资金介入提供良好抓手，有利于行情向纵深发展。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看多

　　下周区间 3050-3200点

　　下周热点通胀预期板块

　　下周焦点成交量、热点配合

　　短期面临方向选择

　　华安证券研究中心

　　本周市场再次强势上攻，周涨幅5.06%。周一在经济复苏的良好预期之下，伴随PMI数据的刺激，市场高开高走，随后两天强势回调，周四在能源等资源类板块的带领下再度上攻，周五更是出现跳空高开，形成18点的本轮上涨的第三个跳空缺口。板块方面，物联网表现抢眼，周涨幅达22.4%，紧随其后的是供水供气和航天军工，涨幅也接近10%，稀土资源板块由于前期涨幅较大，成为本周唯一调整的板块，跌2.31%。

　　消息面上，周二央行第三季度货币政策执行报告中提到，在保持政策连续性和稳定性的同时，增强针对性和灵活性，根据形势发展要求，继续引导货币条件逐步回归常态水平。我们认为，伴随着价格水平的高企，未来控制通胀预期的举措，以及货币政策朝着稳态的回归成为人们对未来货币政策的主要预期。在美联储宣布收购6000亿国债的量化宽松政策举措的刺激之下，隔夜美国股市出现较大幅度上涨，受此影响，周五A股市场跳空高开后，全日收出十字星。

　　技术面上，本周五的第三个缺口意味深长，按传统技术分析，这个缺口之后意味着市场能量会出现衰竭，周五十字星的收盘让我们增加了这种感受，但是这个缺口却直接跨过3100点的整数心理关口，有挑战今年四月的相对高点3181点的冲动。

　　总之，本周在经历3050点附近的震荡洗盘之后，周五一举突破3100点的整数大关，似乎预示着多方力量的短暂胜利。下周一走势至关重要，向上无疑将会突破四月的高点，向下则有回补缺口的嫌疑。市场在十字星附近徘徊的时间越久回补缺口的概率越大，但不管市场作何选择，中长期市场强势格局依然不变。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看多

　　下周区间 3000-3200点

　　下周热点消费、科技

　　下周焦点宏观数据