美联储新一轮量化宽松政策迫使新兴市场国家面临“热钱压境”的风险。中国央行行长周小川用“池子”来吸纳短期投机资金的表述,引发市场热议。这个吸纳热钱的“池子”,是股市、债市还是其他?
“筑池”以减少游资冲击
美联储二次量化宽松政策公布后,包括中国在内的新兴市场国家对于流动性泛滥的担忧进一步加剧。央行行长周小川于5日强调,我国采取“总量对冲”的措施应对热钱。“短期投机资金进来了,我希望把它放在一个‘池子’里,而不会任之泛滥到整个中国实体经济中去。等它需要撤退时,将其从‘池子’里放出,这样可以在很大程度上减少资本异常流动对我国经济的冲击。”
“池子”的表述一经提出即刻引来关注。由于官方对“池子”的运作原理及其对市场的影响尚无确切说明,由此引发业内人士的热烈讨论。
香港时富金融集团高级研究经理徐元元表示,“从降低操作成本的角度出发,可以建立一个特定市场,利用热钱逐利的本性,吸引资金的流入。在这个市场中交易的标的物可能是外汇、商品或者利率的期权、期货及其他结构化的金融衍生品,并给予最大限度的市场自由度,让热钱在短时间内看到升值的可能,并且可以在不进入中国实体经济的前提下,快速进出这个市场。”
安邦咨询董事长陈功表示,首先,进入这个“池子”的必须是国际投机资金;其次根据热钱的偏好,股票、债券类金融资产最适合构成这一资产池;最后,这个“池子”的市场自由度也较大,使得我国可以有效疏导、管理和监督国际热钱的数量和流向。
值得一提的是,香港市场作为国际游资炒作中国经济的桥头堡,也积极解读“池子”说。“吸纳热钱的‘池子’一旦建立,可极大分流在香港市场或借道香港的国际游资,缓解当地的资产泡沫,也有利于中国金融市场的长期稳定。”徐元元说。
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