私募变局猜想：即将迎来一次深刻变革(2)

　　猜想

　　此次征求意见稿对准入门槛、“双十”限定及单个产品规模的限制同时打开，随之而来便正是关于公募基金“私募化”美好的猜想。至少我们可以期许，在公募基金平台和政策优势下，其非公募业务将更加市场化，竞争将更加充分，也将给公募基金的整体形象提升发挥作用。

　　可以肯定的是，包括原先就具备专户资格的公司在内，市场将会出现一批以基金专户为主要方向的品牌公司。虽然公私并行还是大部分公司当下的选择，然而他们不愿意冒一条腿走路的风险，或者说曾经的努力并没有太大收获。然而，随着门槛的放开，很多公司已经将非公募业务提到了新蓝海的战略高度。

　　“中小型基金公司的生存困境问题将越来越严重，找到合适的突破口将成为能否延续的关键所在。”就在年内，沪上一位中小基金公司的老总已经发出了感慨，而这也成了业内不约而同热议的焦点。

　　根据记者统计，目前管理资产规模不到200亿元的基金公司共计30家，其所有管理资产规模加在一起仅为2500亿元左右，平均管理资产83亿元。“除去一些公募业绩常年亏损，公司近年来净利润低、没有预算组配专户团队的，差不多会有10家公司有望重点突击私募业务。而包括汇添富、广发和易方达等几家大公司在一段时间内仍将是专户大户。”上述券商基金研究中心总经理表示。

　　除了将形成公募私募共同开花的格局外，公募基金的“绝对收益”及更加灵活的投资策略的盛行也得到了市场的预期。

　　“绝对收益型资金的规模与公募基金规模越来越接近，并且成为市场的另一个主力，这将促使公募基金的投资思路发生转变。”招商基金研究部总监陈玉辉接受本报记者采访时曾表示。

　　同时，诺安基金机构理财部总监张宇光日前表示，实行单一持股上限10%的规定，一方面无法应对个性化理财中高风险高收益人群的特殊要求，另一方面，由于受到束缚，在与私募基金的竞争中也体现不出优势。而提高单只股票的比重，将有助于专户产品的适应性和灵活性。

　　阳光私募

　　虽然第一只产品仅成立于2004年，但国内阳光私募的发展速度已经让人叹为观止，尤其是在2007年大牛市的推动下，阳光私募基金步入快速扩张的上升通道。同时，公募基金经理“奔私潮”也体现了私募基金强大的吸引力。

　　根据好买基金的统计，截至2010年9月30日，国内通过信托平台发行的非结构化证券投资类阳光私募基金已达537只，其中2007年之前成立的基金仅有11只，而2007、2008、2009年新发基金的数量分别为80、94、172只，而今年前9个月成立的私募基金已多180只，超过去年全年成立总数。

　　虽然如此，但私募基金却以绝对收益吸引着诸多高端投资者。据统计，最近一年内(截止9月底)，沪深300指数下跌6.18%，私募基金平均取得0.36%的收益率。有192只基金超越沪深300指数，占比67.13%，有55.24%的基金(158只)取得正回报，为投资者创造出了绝对收益。

　　同时，因为私募基金的策略多样化、产品个性化而十分切合不同高端投资者的需要。例如淡水泉赵军以“市场逆向投资者”闻名、新价值罗伟广则推其“暴利拐点法”选股、朱雀李华轮专注于“买公司”、从容吕俊以“磁性战术”保持对市场的关注，尚雅则有“拐点行业发掘先锋”的美名。