关注光通信、医改、电力、建筑业投资主线

　　券商普遍认为，尽管当前股市存在波动，但随着多个行业的“十二五”规划先后出炉，我国第十二个五年规划将给不少行业内部带来结构性投资机会。本期关注重点领域为：光通信、医改、房地产、电力、建筑业投资主线。

　　光通信具备长期投资价值

　　进入11月，在资源品热度下降、相关公司股价大幅下挫的情形下，光通信板块公司迎来普涨局面，以烽火通信、中兴通讯为龙头的光通信企业的股价大幅上涨。长江证券认为：放眼“十二五”规划，我们坚持认为光通信具备长期投资价值。

　　该券商发布的最新一期报告表示，光通信行业具有长期投资价值。光通信行业发展的本质驱动在于通信行业宽带化发展趋势下形成的用户流量消费的快速增长，而这一趋势在未来智能终端、高清视频业务快速普及等因素的驱动下将表现得更为明显。

　　另一方面，随着“十二五”规划中将三网融合、下一代通信网络等与光通信行业密切相关的内容作为新一代信息技术产业范畴列入战略新兴产业，光通信行业将获得国家战略层面的产业支持，其未来的投资价值更加凸显。

　　长期来看，受网络流量快速增长驱动，光通信行业表现出传输与接入网络交替进行的局面，长期景气可期。长江证券表示，从光通信发展的历史轨迹来看，其表现出明显的阶段性：在2006-2007年，光通信复苏主要受益于互联网流量快速增加导致的骨干传输网络的扩容；到了2008-2009年，则以3G建设为契机进行了大规模城域网建设；从2010开始围绕宽带网络建设，光通信发展重点则转向大规模的接入网络升级改造。

　　可以预见，在大规模接入网升级改造完成后，用户接入带宽瓶颈将取得极大突破，而用户流量消费的快速增长必然使传输网络的容量遭遇瓶颈，从而反过来逼迫城域网及骨干网进行持续扩容，进而推动光通信行业的持续发展。长江证券认为，这一网络建设方向的转变将在2012年前后出现。

　　在接入网建设继续维持高强度、传输网建设规模也将较快增长的前提下，长江证券看好光通信行业后续的发展前景。在行业维持景气的大背景下，维持对烽火通信、中兴通讯、光迅科技、日海通讯、新海宜、中天科技、亨通光电的“推荐”评级。而在综合考虑技术壁垒、竞争格局、收益弹性等因素后，优选投资标的为：烽火通信、中兴通讯、光迅科技和日海通讯。

　　医改重点：推进基层医疗体系建设

　　在11月9日召开的卫生部例行新闻发布会上，卫生部新闻发言人邓海华通报了公立医院改革试点工作的最新情况，并明确了下一阶段医改工作的重点方向。东方证券认为“十二五”将给医药行业带来新一轮发展良机。

　　据东方证券研究所整理，“十二五”医改的改革内容包括：优化公立医院结构布局，优先建设发展县级医院；“上下联动”，加强公立医院预基层医疗卫生机构联系；改革医院收费方式，推行医疗保障“一卡通”；推行优质护理服务、实施预约诊疗、建立第三方调解机制；开展住院医师规范化培训；推进远程医疗和医院信息化工作；完善医疗责任保险和医疗意外保险制度等。

　　改革目标则是：促进城乡医疗资源均衡发展，提高医疗服务可及性；形成基层首诊、分集医疗、双向转诊，夯实基层医疗服务；医保费用直接结算、异地结算，解决垫支、跑腿等问题；方便患者就医并提高其满意度，保护医患双方各自利益；奠定建立完整的各级医疗服务体系的人才基础；提高基层诊疗能力和水平；创造和谐的医患关系，形成良好的舆论氛围。

　　为了推进医改，今年中央已经确定了辽宁鞍山等16个城市为公立医院改革国家联系试点城市，各省确定了北京等31个城市为省级试点城市，陆续启动了试点工作。

　　东方证券发布的报告表示，基层医疗在我国具有巨大的发展潜力，今年我国计划基本药物制度将在60%基层医疗卫生机构推行，比原来的30%推广一倍。随着基本药物制度的广泛普及，基本医疗市场将大幅扩容。

　　随着“十二五”有关生物制药、加快医疗事业改革以及医药行业结构调整等政策的出台，社会各界普遍看好医药市场在“十二五”期间的发展。由此带来的预期效应有利于医药行业吸引更多的资源、资本和其他良好发展所需的条件。

　　近日，SFD A南方医药经济研究所发布了2010年全国医药工业运行情况和2011年医药行业经济预测。南方所综合各种因素预测，在G D P增长不低于7%、世界经济不会二次探底、8500亿元增量投入能够按进度到位的预测前提下，2011年中国医药工业还将有23%的增长，达到15450亿元的规模。