关注光通信、医改、电力、建筑业投资主线(3)

　　电力行业发展重点在西部

　　华泰联合证券的主要关注点在电力行业，认为该行业内部存在结构性投资机会。

　　根据华泰联合证券新近发布的报告转述，国家发改委能源局发展规划司司长江冰日前出席国网能源研究院主办的论坛时透露，按照“十二五”能源规划目标，“十二五”期间要加快推进水电、核电建设，积极有序做好风电、太阳能、生物质能等可再生能源的转化利用。到2015年，我国天然气占一次能源比重将提高4.4%，水电和核电占一次能源比重将提高1.5%，风电、太阳能、生物质能等新能源占一次能源比重将提高1.8%。届时，我国非化石能源占一次能源消费的比重有望达11%以上。

　　该券商报告点评称，只有水电和核电具备承担能源结构大转变的重任。报告表示，国家已经明确，到2020年单位G PD碳排放量比2005年下降40%-45%，非化石能源占一次能源消费比重达到15%。在指标压力下，在发电行业只有水电和核电具备承担能源结构大转变的重任。

　　我国目前水电和核电开发程度都明显低于发达国家平均水平。我国水电开发率仅34%左右，而发达到国家的平均水平都在60%以上，部分发达国家如美国、法国、日本都已达80%以上。另外，我国核电发电比例仅2%左右。在现有技术以及资源背景下，核电和水电是能够实现最大规模利用的非化石能源资源。

　　由于受到生态环境和移民等问题的制约，近年来水电发展几乎陷入停滞。“十一五”期间，原先规划核准7000万千瓦水电，实际上只核准2000万千瓦左右水电。“十二五”期间国家开闸水电建设，从目前水电分布地区的建设情况来看，西南水电将迎来前所未有的发展机遇。

　　另外，江冰日前表示，从“十二五”开始，我国将逐步形成山西、鄂尔多斯盆地、西南、蒙东、新疆五个综合能源基地，在中东部建设核电站，形成5+1能源开发总体格局。预计到2030年，西部的五个综合能源基地的一次能源供应能力将占到新增能力的85%，构成中国一次能源的基本框架与格局。

　　华泰联合证券认为，这预示着在“十二五”期间，西部火电将大放异彩。报告称：特高压电网的建设将使我国的电力市场格局发生深刻的变化，具有煤炭、水电资源的省份在特高压电网输电作用下，其能源资源优势将得到充分体现。预计“十二五”期间，在西、北部地区将由大型坑口电站替代新增煤电燃料需求；而西南地区拥有丰富的水力资源，将重点发展水电以及电力输出同道建设。