基金经理：长期看好消费概念股

　　基金经理

　　袁航：摩根士丹利华鑫基金研究总监、拟任大摩消费领航混合基金经理。美国威斯康星大学麦迪逊商学院工商管理硕士(金融类MBA)，美国特许金融分析师(CFA)，6年证券从业经验。曾任大成基金管理有限公司研究员和广发证券股份有限公司发展研究中心首席研究员，2009年2月加入摩根士丹利华鑫公司任研究总监。

　　大势判断通胀形势严峻

　　近期席卷而来的涨价狂潮让消费者“闻通胀而色变”，而今年以来，受益通胀的大消费类股票的确表现相当抢眼，成为A股一道独特的风景。

　　大摩华鑫基金研究总监、大摩消费混合基金拟任基金经理袁航表示，未来CPI还将在高位运行，通胀的压力一方面是来自内部的农产品涨价带来的食品价格上涨，另一方面是来自国外的输入性通胀，有色金属、铁矿石等大宗商品都是全球定价的，国外尤其是美国的货币政策持续宽松推动了上述商品价格的不断上涨。

　　通胀对不同行业的公司影响程度是不同的。受益于通胀的消费股主要有食品饮料、农业、医疗保健、零售及部分资源类的行业公司。

　　随着居民收入的提高，年末的购物消费情绪持续高涨，商家也会在年末推出各种促销，年末消费旺季对消费类股票来说也具有一定的推动作用。

　　投资风格奉行价值投资

　　袁航具有13年的消费行业研究经验，同时拥有从实业到资本市场的跨行业经历，谈到自己的投资风格，她表示，坚持奉行价值投资的理念，从实业和资本市场多角度审视投资价值，“深挖细分行业，精细动态选股”。

　　在总结自己的投研从业经历时，袁航的自我描述是：出道于实体消费，深造于消费大国，潜心于消费研究，扎根于消费投资。

　　袁航认为，中国经济正面临转型，依靠投资和出口拉动经济增长的模式已经不可持续，随着中国人均收入水平提高到3000美元/年，消费占比必然上升。国家已经出台了一系列促进消费的政策，包括汽车减税、家电下乡补贴、以旧换新等等，政府对消费的政策支持已经非常明显。因此，掘金中国消费的时期已经到来。