闻“政策”而动 基金经理年底徘徊加减仓

　　闻“政策”而动已成为基金经理们的常态。在仓位操作方面，犹豫不决的基金经理们仍然在加仓减仓之间徘徊。“政策决定了基金操作的方向。”有基金经理一语道破天机。

　　仓位略升

　　海通证券数据显示，上周股票型基金仓位略有提升，而混合型基金仓位小幅缩水。具体来看，股票型开放式基金平均仓位由89.84%小幅提升至89.92%，平均增仓0.08%；混合型开放式基金平均仓位由83.35%降至82.83%，平均减仓0.52%。

　　“基金仓位变化可能有两方面因素：一是股票市值变动，二是基金公司主动增、减仓。考察沪深300涨跌幅情况，上周沪深300指数较上期平均下跌0.29个百分点。考虑到股票市值的下跌会被动降低股票仓位。依据沪深300指数跌幅，可以推算上周股票型基金仓位应为89.81%，被动减仓0.03%，而目前股票型基金仓位是89.92%，说明股票型基金进行了小幅主动增仓，增幅为0.11%。考虑到市值变化带来的影响，混合型基金的仓位应为83.31%，而目前混合型基金的仓位估算为82.83%，即混合型基金整体主动减仓0.48个百分点。”海通证券分析师杨俭秋表示。

　　此外， 七成基金主动增仓。上周市场整体约有七成股混型基金进行主动增仓，且除股票型中有一只主动增幅超过5%外，其余所有主动增仓基金增幅均在5%以内。具体而言，上周共有80%的股票型基金主动增仓，其中主动增幅在2%以内的占增仓基金的91.07%；混合型基金方面，共计58.28%的基金主动提升仓位，占其中96.59%的基金仓位增幅不超过2%。

　　从基金公司而言，上周除长城(-7.52%)基金外，其余59家基金公司仓位均在正负5%范围内变动。32家公司进行了主动减仓，以长城(-7.50%)基金管理公司主动减仓幅度较大，超过5%。主动增仓方面，农银汇理基金管理公司主动增仓4.58%，幅度较大；大型基金管理公司仓位微幅增减。

　　闻政策而动

　　基金之所以在这几周内在仓位上来回折腾，和政策不无关系。数据显示，上周市场呈现窄幅震荡的走势，上证指数在周二曾一度下探到2758点，之后在10月8日跳空缺口上方获得支撑。后半周在海外市场大幅上涨的情况下，指数有所企稳，成交量却进一步缩小。沪深两市总计成交在2000亿元左右，与9月份市场持续震荡时相当，反映出场外资金入场的意愿并不强，而场内资金交投也并不活跃。总体来看，多空因素趋于平衡，谨慎观望气氛较浓。

　　大成基金相关人士在接受采访时表示，在通胀的大背景下，明年的货币政策应会由适度宽松变为稳健，但政策依然会保持积极。

　　“从已知的经济数据看，中国市场即将进入经济向上，通胀向下的利多周期。刚刚公布的汇丰PMI继续回升，新订单回升也很明显，产出指数略有回落，但仍是很高位，新订单中出口订单有所回升；物流协会PMI同期差值继续缩小，按此推算11月份工业环比应该不错；11月份出口较为平淡，进口略有回落；受调控影响原材料库存指数短期略有下降。”上述人士表示。

　　上海某不具名基金经理称，未来两周将是多项关键因素明朗阶段，尤其是中央经济工作会议不久召开，将对未来重要的宏观经济政策有所阐释。其中，会议的重点可能会放在宏观经济目标制定、财政税收改革、通胀与就业以及“十二五”转型中期推动经济结构转型深化等主题之上。

　　好买基金亦在报告中指出，指数在政策面渐趋明朗的情况下，短期有望得到提升。美元再次走弱和欧债危机暂告一段落刺激外围市场上涨，这对A股市场有一定的提振作用；经过密集出台的行政措施干预后，农产品价格近期有所回落也使投资者对通胀预期引发的政策进一步紧缩担忧有所减缓；中央政治局会议定调明年的货币政策使得政策不确定因素逐渐消除。在这些偏多的因素影响下，市场短期有望回暖。

　　“但是，不利的因素也未完全消除：即将出台11月份的宏观经济数据，预计CPI数据处于高位，因此有可能成为再次加息的时间点；此外，市场在经历了前期的大幅下跌后，人气受到一定影响，未来市场大幅走强的可能性亦不大。”好买基金人士同时表示。(胡芳)