80后总裁调侃投机：调控来的太猛 去南极避风头(3)

　　转向

　　动身去南极前，张欣重新调整了股票仓位。他把一些周期性的股票以及之前涨幅特别大的有色金属类、稀土类股票全部清掉，同时大量买进消费类、医药类的股票。

　　张欣的判断并非没有依据：央行一个月内两次上调存款准备金率、一次加息，令市场对未来货币紧缩预期不断升温；今后一段时间，以收缩流动性和管理通胀预期为目的的政策可能会陆续出台，不排除继续加息的可能。

　　而消费类股票对高通胀带来的加息风险并不敏感，且受益于经济转型和“十二五”规划，可能会成为资金的首选。

　　长期来看，中印等新兴经济体已步入工业化中后期，农业劳动力和土地价格明显上涨；城镇化加速带来了居民生活水平的日益提高。新兴市场的强大导致需求旺盛、消费增长。

　　而2010年消费品价格的快速上涨，很大一部分因素就来自于成本的加速上升和刚性需求的增长。“不管中国政府如何调控，都不会影响中国经济的增长和消费需求的增加。”张欣说。

　　看好未来三到五年新兴经济体的经济增长和消费升级，张欣持重仓的一直是大消费类的股票，有些近期甚至是创新高的。

　　摩根士丹利11月24日发表的报告更增强了张欣的信心。

　　摩根士丹利预期，未来10年中国经济将迎来消费黄金时期，2020年中国消费总量将达到美国的2/3，占世界消费总量的12%。

　　中国经济正处于一个历史性拐点，未来10年中国经济增速将放缓，但消费将加速增长，成为经济增长主引擎。

　　摩根士丹利表示，消费黄金时期两个重要的特点是，消费的强劲增长和消费结构的重大转变。

　　中国收入增长、储蓄率降低和消费升级，将会推动这一黄金时期的到来。具体包括经济增长、工资增长、服务行业的发展、公共支出、收入再分配、人口老龄化、经济发展水平和城市化8大因素。

　　“我可能在未来五到十年，甚至更长时间，都会持有这些消费类的股票。”张欣说。

　　亚行高级经济学家庄健认为，金融危机逐渐平复后，中国经济趋稳，居民可支配收入增加，在政府刺激政策的推动下，各层次的消费增长都会表现出强劲的动力。

　　然而，由于全球经济复苏不均等，造成了发达国家和新兴国家的政策反差。发达国家持续推出宽松货币政策，更多资金流向新兴经济体，为了遏制输入型通胀，中国需要加快转变目前高度依赖投资与出口的经济增长模式。

　　而当下，中国储蓄与消费的失衡则十分严峻。

　　2008年，中国储蓄率为51.4%，比世界平均储蓄率高27.5个百分点。从1978年到2008年，中国储蓄率提高了13.5个百分点。与此同时，消费率大幅度下降。1978年消费率为62.1%，2008年降为48.6%。与同中国发展水平相当的国家比，相差近20个百分点。比如，巴西的消费率为75.7%，印度是64.9%，俄罗斯是67.7%。

　　《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》强调，未来将把扩大消费需求作为扩大内需的战略重点，促进经济增长向依靠消费、投资、出口协调拉动转变。

　　在张欣看来，我们用改革开放三十年的时间去追赶西方两百年的工业文明，当前的经济发展速度是超前的，“关键在于深化改革”。

　　(注：文中张欣为化名) 文/《财经国家周刊》记者 孙莹