高速铁路时代来临 11只个股投资价值凸显(2)

　　车辆及配件制造

　　分析师看好3只股票

　　中信金通证券报告指出，高铁车辆及配件制造的企业所获投资比例占高铁总投资的10%-15%。主要包括两类公司。一类涉及的是高铁车辆生产公司；二类涉及车辆配件制造企业。

　　涉及高铁车辆生产的上市公司。由于引进200-250公里/小时列车技术，通过自主研发，成功开发350公里/小时的高速列车，并且已向国际市场推广自己的高速列车技术，未来几年，利润更高的动车将在南车和北车的收入占比中大幅度提高，同时由于客货分离的方向将使更多的高效率大功率机车将对现有的机车实现更新换代。

　　根据前面数据计算的“十二五”期间将建成16448公里的高铁线路，按照每公里车辆保有密度1.4辆/公里计算，到2015年动车组保有量为2.3万辆。2005年以来，铁道部陆续下达的动车组订单为1140列，合计9120辆，仅完成了理论采购量的40%，未来还有13880辆动车组会招标采购，且未来以300km/h以上的车辆居多。按照每辆均价2034万的估算，光车辆采购，未来5年，市场容量预计为2823亿。

　　根据南北车现有产能，年产400列/年，折合3200辆/年，如果要完成13880辆的车辆需要4.3年的时间，目前两家公司在手订单在2012年都已排满，预计到2016年上述两家企业都会处于满产状态。

　　涉及车辆配件制造的企业，由于2011年会达到基建的高峰，因此2011年高速车辆以及相关配件设备将进入集中交付期。

　　中信金通分析师指出，相对看好生产高铁车辆以及配件制造的中国北车、晋西车轴、太原重工。中国北车(601299)动车组生产交付安排到2012年，到2016年都处于满产状态，公司在350公里/小时动车技术上具有优势，长期增长前景乐观。由于总市值小于中国南车，具有相对估值优势，2010年中报显示高铁产品占比70%。

　　晋西车轴(600495)主要生产高铁车轴。总体来说，现有主营业务在销售和采购方面都不具备议价权，毛利率提升较难，业绩增长主要靠量的增长。未来看点：高铁车轴(由太钢、铁工院、清华大学和公司一起合作，生产线已经有了，目前已经通过疲劳试验)；货车可能要出新车型，上述两点可能在2011年释放业绩，2010年中报显示高铁产品占比40%。

　　太原重工(600169)主要生产高铁车轮、车轴。公司是国内唯一一家同时具有车轮和车轴的生产企业，2010年4月，公司公布了非公开增发预案，准备投资16.86亿，建设高铁轮对项目，计划形成年产30万片高速列车车轮、年产1万根高速车轴精加工生产能力，鉴于公司在车轮、车轴制造上的综合优势，该项目的投产将会给公司带来较好效益，2010年中报显示高铁产品占比12%。