高速铁路时代来临 11只个股投资价值凸显(3)

　　电气化设备企业

　　分析师看好5只股票

　　分析师分析认为，电气化设备企业所获投资比例占高铁总投资的25%-40%左右。铁路中应用的电气设备可按功能分为一次设备和二次设备。一次设备负责直接生产、输送、分配和使用电能的，二次设备负责监察、测量、控制、保护、调节。

　　为了保障铁路运输的安全和可靠性，铁道部对涉及到铁路安全运行的产品设备(重点是通信信号设备和牵引供电系统)采取了严格的行政许可制度。相关产品在通过技术方案、安全性能等严格审查后，还要经过较长时间的上道试运行，待试运行验收合格后才能申请发放相关产品的生产企业认定证书，进行推广。因此已获得铁道部行政许可的、具有丰富供货业绩的厂商将具备先发优势，更多地分享铁路投资增长的蛋糕。

　　铁路电气设备的采购属于站后工程，一般来说，对铁路电气设备招标的时间在全线通车前1年左右进行，供货期通常在3-9个月左右，因此铁路电气设备厂商的收入确认时点可认为大致与线路通车时间相对应。考虑到2008、2009年开工的高铁项目将在2011-2012年投入运营，因此2011-2012年是铁路电气设备企业的黄金时间！

　　铁路设计时速越快，对电气化牵引系统的要求越高，相应的电气设备投资比重也越大。分析师指出，电气设备在新建高铁建设总投资中占比约为9%，在新建普通电气化铁路总投资中占比为7%，在电气化改造总投资中占比为40%。预计2010-2014年铁路电气设备市场从350亿元持续增长到750亿元，以2009年为基数(约240亿元)计算，复合增长率为25%。2010-2014年间，市场总需求达2800亿元，年均560亿元；市场需求峰值将在2014年到来，达到750亿元。

　　中信金通证券分析师相对看好的铁路信息化和电气设备制造企业的辉煌科技、特瑞德、鼎汉技术、卧龙电气、宝光股份等上市公司。

　　辉煌科技主要涉及生产铁路信号微机检测系统和铁路防灾安全检测系统。公司是铁路电气信息化的龙头企业，主要产品为铁路信号微机监测系统，占主营业务接近80%，市场占有率在40%左右；公司新产品防灾系统已有2-3年的准备期，未来5年市场容量近20亿，另外还有新品储备中，10年中报显示高铁产品占比80%。

　　特瑞德主要涉及远动箱式变电站。远动箱式变电站主要服务铁路通信，每2-2.5公里高铁需要配备一套,募投项目包括节能型变压器和 C-GIS开关设备，预计2011年可以投产。公司上市后承诺未来三年收入符复合不低于30%，2010年营收增长也不低于 30%，2010年中报显示高铁产品占比85%。

　　卧龙电气主要生产铁路变压器。公司下属银川卧龙变压器公司主营铁路变压器，目前市场份额在30%-40%左右；在已运行的武广和郑西高铁全部采用卧龙电气生产的铁路专用变压器；增发价17.74元，因海通证券减持压力而一直涨幅落后，股价具备安全性，2010年中报显示高铁产品占比24%。

　　宝光股份主要生产智能选相真空断路器。公司是智能选相真空断路器提供商。宝光产品在电气化铁道上进行了 6年的地面过分相装置试运行，取得零故障记录。预计从 2011年开始，铁道部将全面推广地面过分相装置，以之替代目前采用的车载过分相系统，而智能选相真空断路器是地面过分相装置的关键部件，其安装量为 1 台/公里铁道。

　　鼎汉技术主要生产信号通信智能电源系统。公司约占铁路信号智能电源市场30%份额，位居第一；通信电源、电力操作电源系统和屏蔽门电源系统成为公司新的利润增长点，10年中报显示高铁产品占比60%。

　　因此，根据上市公司高铁相关产品占收入比重的大小以及相关产品未来的发展前景，中信金通证券的报告推荐以下公司：中国北车、辉煌科技、鼎汉技术、卧龙电气、特锐德、时代新材、宝光股份。 记者 赵子强 孙华