销售数据大增 挖掘大消费四板块投资机会(3)

　　石 油

　　1-11月销售总额同比增长34.5%

　　国家统计局数据显示，11月份石油及制品销售总额为964亿元，同比增长34.4%。1—11月，石油及制品销售总额为9388亿元，同比增长34.5%。其中，天然原油11月份产量为1752万吨，同比增长11.8%，1-11月产量为18556万吨，同比增长6.6%。

　　统计显示，上周五，煤炭石油板块上涨0.94%，12月以来上涨了1.91%，可见，该行业表现还算平稳。

　　近期，国际原油价格的大幅反弹，并创下自2年多的新高。对此市场人士认为，金融属性的持续加强，加上全球的流动性相对过剩，将导致石油价格难回80美元以下。而且随着欧美的经济加强复苏，实体需求的上升，将会继续推高石油价格。

　　汽油，作为小轿车和摩托车的燃油，是石油产品中消耗量最大的品种。分析人士认为，与消费量和库存这两项指标不同，汽油价格没有季节性变化特点，而是与原油价格联动。然而，今年的高库存决定明年汽油价格企稳的可能性比较大。

　　而新的成品油定价机制市场化改革已经出台，大方向不变，缩短调整周期。业内人士认为，这对于减少囤积的投机风气，坚定定价机制的可信程度有重要意义。短期内影响炼油的12月中旬以后的盈利。

　　众所周知，石油产业一般被分为上游、中游和下游三个部分。上游的任务主要将地下的石油开采出来，一般分为勘探、开发、生产三个环节，中游的任务主要进行石油的储运，下游的任务是石油的加工和销售，具体包括炼油、化工、销售三个环节。

　　从上、中、下游三个方面来看，民族证券认为，最能受益、也是最先受益于原油价格上涨的无疑是上游开发、生产环节，勘探业务的增长一般受到油公司年初预算的资本支出来确定，会体现在来年的业务之中；中游储运业务进入门槛也非常之高，目前我国的储运类公司大部分为管道、油储公司都隶属于国家石油集团里面，业务特点较为刚性；下游石油加工和销售中，炼油为中国石油、中国石化所垄断，价格也受到政府监管，另外石化企业较多，多数为市场化竞争。处于最上游的公司最少，多为一体化石油公司；开发、生产环节可以归为油服装备行业，其中上市公司较多，但同时油服装备行业细分领域也非常多，彼此之间的竞争并不明显，行业整体上都将会受益于原油价格的上涨。

　　总之，在原油价格高企的情况下，其相关的上游公司无疑被业内普遍看好。在未来的一个月中，估值合理的上游公司被一致看好。受益于国内成品油定价机制向市场化方向发展，中石油将有较好的投资机会；中海油服的长期投资价值明显，短期内有回调的压力，但明年年底30元的目标价有望实现；广汇股份的上游资源价值将会随着煤炭股的回暖再次体现。