基金：沪深300处于估值底部 延续震荡上扬趋势(2)

　　市场预测：

　　延续震荡上扬趋势

　　对2011年A股走势，目前机构倾向于认为是“震荡上扬”。

　　南方基金投资总监邱国鹭认为，2011年经济转型深化，市场将延续震荡上行的趋势，邱国鹭乐观的判断是白马股将带领大盘创近三年新高。国富中小盘基金经理赵晓东也认为，整体来看，明年或将延续震荡上行的趋势。

　　近期市场受包括流动性紧缩预期、欧债危机以及通胀压力的影响呈震荡调整态势，但这些因素正在被市场逐渐消化，压力开始逐渐减弱。目前来看，2011年基本面、资金面、估值、政策面综合衡量，天平也更偏向于趋势向上，四大因素中，政策面不确定性较大，政策和经济的博弈将主导明年的市场走势和行情的脉络。

　　估值面：

　　市盈率12倍估值处底部

　　估值底相对锁定了A股市场的下跌空间。

　　邱国鹭认为，目前沪深300估值在2010年、2011年的动态市盈率分别为15倍和12倍，对应的利润增长率分别为33%和21%，依然处于历史的估值底部。

　　徐红光也认为，由于目前整体估值处于底部区域，当前A股市场下跌空间相对有限。

　　农银汇理研究部判断，短期来看，传统蓝筹板块估值已接近甚至超过历史最低点，A股市场整体大幅下探的空间已经越来越小。

　　政策面：

　　明年首季偏松

　　申万巴黎宏观分析师章锦涛表示，前段时间出台的多项物价调控措施，政府需要时间观察其效果，因此未来1~2个月政策会偏软偏松一些，对于资本市场来说，会是相对较好的投资时机。

　　赵晓东认为，当前市场主要会持续以窄幅震荡为主，明年一季度行情较为值得期待。

　　农银汇理研究部认为，市场会在今年年底或明年年初迎来上涨机会，近期正是布局明年投资大计的较好时机。

　　不过， 南方基金投研人士指出，明年年初加息的可能性较大，目前仍然缺少大的利好因素作为催化剂，市场缺少系统性上涨的机会。 记者吴倩