十大机构预测今日市场：年底A股还有机会吗 (6)

　　德邦证券：股市估值或大幅回落

　　在德邦证券日前举行的2011年投资策略报告上，公司首席策略分析师雷鸣表示：上证指数在明年4、5月或见2500点以下，全年出现的极值低点约在2200点左右，高点不超过3200点。

　　德邦证券认为，受紧缩政策的打压，股市估值极有可能回落到下限位置，即PE15倍、PB约2倍，对应上证指数约2500点；若出现极端情况，可能触及PE13倍的估值极点，上证指数可能触及2200点，重要低点出现的大概率时点在明年4、5月间。

　　雷鸣认为，明年震荡市的概率较大。在投资策略上，由于整体性的趋势上涨难度很大，明年大盘股难有持续性上涨机会。因此，上半年侧重防御，下半年配置周期行业股票。同时，中小盘股仍可能是主流资金涌入的方向，市场将再度出现强弱分化显著的状况。

　　带动周二市场收阳的地产板块出现回落是意料之中的事情。在现阶段，地产板块还是难以走出一轮持续性的领涨行情。从消息面看，尽管近期地产商拿地现象再度火爆，但年底抢地似乎是屡见不鲜的事情。而楼市呈现价升量增现象，仅仅是短期市场表现。近日，有关方面表示，房地产业是重要的基础产业，而不应成为重要的经济支柱产业。从上述对房地产行业的表述来看，在“十二五”调整产业结构期间，房地产行业未来的调控力度依然不会减轻。从房地产板块的具体走势来看，股价偏低、市盈率偏低是事实，但对于年底本不宽裕的资金面来说，近期发动一轮地产股的反弹行情很难实现。

　　总体来看，年底行情的确有些“鸡肋”味道，但是“鸡肋”背后或是在悄然酝酿来年的机会。在操作策略上，建议投资者重视市场当前的不确定性因素，同时不忽视市场确定性因素下所暗藏的机会。目前来看，半仓操作比较适宜。