明星基金经理：精选优质股 布局新一年(4)

　　程洲：大盘股明年3至6月可能占优

　　2010年中国经济体现出的韧性垫高市场底部。虽然短期有通胀问题，但长期来看中国经济结构转型平稳过渡是大概率事件。

　　2010下半年以来，中国制造业采购经理人指数(PMI)持续回升，体现中国经济的韧性，预计2011年中国经济还将维持这种状态，不必对中国经济过分悲观。

　　十二五开局之年 三驾马车增速平稳

　　经济结构转型要求壮大消费的力量，特别是培育第三产业类型的消费。

　　同时，我们认为这并不意味着投资增速大幅回落，考虑到制造业需求和利润都较好，明年制造业投资增速可能会略有上升。

　　值得关注的是，2011年基建投资可能会有所恢复，包括农村基建投资。总体来看，投资可能会比较平稳，增速比2010年略低。

　　即将过去的2010年进出口数据都要好于市场预期，但有放缓趋势。随着后危机时代压力越来越大，特别是汇率和人力成本方面的压力，中国将减少对外需的依赖，所以我们判断2011年进出口前景同样将趋于平稳。

　　以抗通胀、消费和战略新兴产业为主线

　　明年市场的底部和高位都会提升是大概率事件，但空间有限，整体呈现震荡上行态势。

　　2011年最大的不确定来自通货膨胀的演化。如果农业保持丰产趋势，那么通货膨胀是可控的。2010年以来战略新兴产业和消费类行业表现较好，这都是得益于经济结构转型的大环境。根据我们在2011年度策略报告中对宏观经济的分析，2011年股市将仍以抗通胀、消费和战略新兴产业为配置主线。

　　关于投资者比较关注的市场风格轮动情况：目前看来，大盘股在2011年3至6月份可能会相对占优，一季度应提早准备，其它时间小盘股可能会占优。虽然不排除明年某些阶段周期股的反复，但战略新兴产业、消费以及中游制造业将会在未来很长时间都会战胜市场。