券商2010行情预言大PK 德邦最精确湘财最离谱(2)

　　长江证券最靠谱

　　二季度震荡贯穿整体景象

　　如果把股市的点位预测准确，可谓之精准，如果能把股市的运行节奏预判准确，那是更不易，更精妙，更具有操作和实战性，堪称最靠谱。

　　2009年11月25日，长江证券在南宁召开了以“复苏与机会”为主题的投资策略研讨会，并发布了2010年宏观经济展望和整体A股市场判断。

　　长江证券表示，2009年第4季度至明年初市场存在逐步上升的空间；2010年2季度之后，市场具有调整的特征，并将成为贯穿明年证券市场的整体景象。

　　他们认为，未来中国证券市场将伴随着实体经济复苏中的结构性变化，依次出现三个阶段。在这三阶段中，消费、外需、创新型需求将依次成为投资的重要主题。

　　第一阶段是内需的扩散与外需的弱势复苏阶段，时间节点为2009年4季度到2010年1季度。长江证券认为，在第一个阶段，内需消费伴随着就业状况好转而呈现强劲扩散，制造业整体利润缓慢恢复，这决定了银行业具备一定的配置价值。当然，政策调整会引起人们对房地产行业产生分歧，这意味着市场进一步的上升需要借助另一个额外因素，也即外需。在这一过程中，首选的周期性行业是化工。

　　第二阶段是全球需求恢复的阶段，时间节点从2009年2季度开始。长江证券认为，2010年上半年，各发达国家失业率将先后触顶，引发真实消费回升。由于发达国家去库存过程极为漫长，因此，当真实消费开始出现时，相应的补库存力度会加大。长江证券预计，全球真实消费需求有望在2010年2季度出现明显回升，资源品价格也将再度上升。

　　第三阶段是本币升值与慢牛起步阶段，时间节点将依托于投资增速回落以及消费的稳定性。长江证券认为，2010年大部分时间可能处于第二阶段，市场具有调整的特征。当投资增长回落到合适水平时，资源价格也终将回落到平稳阶段。在经济对外需和投资依赖性逐渐降低，对消费依赖性逐渐加强时，本币升值对于实体经济的贡献会是上升的，市场将出现出慢牛的特征，进入第三阶段。

　　综合而言，长江证券对于2010年整体市场的判断是：2009年第4季度至明年初市场存在逐步上升空间，当美国消费需求伴随失业率回落而加强时，资源价格会再度上升，将给中国资本市场带来新的调整压力。由于中国目前具有较大的投资依赖性，第二阶段向第三阶段的过渡时间将会被延长，这也就意味着从2010年2季度开始的震荡调整，将成为贯穿明年证券市场的整体景象。

　　回过头来看，上证指数确实是从2009年第四季度到2010年的第一季度，整体上属于整体的上升态势，而从第二季度(4月15日)开始，出现了持续的下跌，调整趋势得以确立，并由此贯穿到年末的行情。长江证券的预言得到了接近完美的印证。

　　湘财证券最离谱

　　沪指极限挑战6000点

　　俗话说，“乐极生悲”。湘财证券2010年的策略报告，再次印证了这句古话。在多数机构预计高点在4300点至4700点区域之时，湘财证券大胆的预测，全年行情在2600点至6000点间震荡，这也无疑是2010年A股市场“天花板”的判断，成为年初最为乐观的券商，而临近至年末，这份报告却人为之汗颜，成为了最离谱的预测。

　　2009年末，正当货币政策退出引发不少券商对A股市场的判断转为谨慎时，湘财证券发表了2010年沪指极限将达6000点的积极观点，成为当时最乐观券商。

　　2009年末，湘财证券在上海举办了名为“透视低碳热点 关注世博机遇”的2010年度投资报告会。会上湘财证券证券首席经济学家、副总裁兼研究所所长李康指出，中国宏观经济2010年GDP增长将达10.3%。其中，投资拉动GDP约4.7个百分点，来自消费拉动4.9个百分点左右，净出口对GDP的拉动约0.7%。全年通胀总体温和，假设国际油价维持85-90美元每桶的区间内，全年CPI为4.5%，PPI为3.0%。美国刺激政策在今年上半年退出的可能性较小，但在国内，当CPI预期接近5%的同时GDP接近潜力增速水平时，将触发央行政策收紧。

　　经济快速增长、适度通胀、业绩可期的机遇将推动市场趋势向上，湘财证券指出，2010年上市公司净利年增幅在25%至32%之间，沪指核心价值中枢为3291点至4723点，合理运行区间为3148点至4936点。创新业务推出将使A股市场波动区间放大。考虑热钱流入和人民币升值的可能性，假定人民币升值峰值7%，世界平均回报率20%-30%，A股市场将获得约2.8倍于世界平均回报指数的回报，即2010年高点将达5940点。

　　如何在市场大幅波动中把握机会？湘财证券认为，业绩预期和金融创新是今年A股市场动力。建议投资者保持较高仓位，中长期持有战略性品种，积极参与市场创新改革受益性板块和个股。在市场投资方向选择上，建议选择经济快速增长下经济周期新阶段的盈利超预期和利润转移方向的路径。主要包括：业绩超预期的周期性传统优势行业、产业整合与调整、低碳经济、世博主题方面。

　　与此同时，湘财证券还重点推荐了十大价值股、十大潜力股。十大价值股包括中国石化、中国平安、兴业银行、海通证券、武钢股份、潞安环能、中海发展、上海机场、青岛海尔、中金岭南。十大潜力股包括湘电股份、南玻A、荣信股份、豫园商城、烽火通信、国元证券、秦川发展、上海莱士、江西水泥、金钼股份。