竞争加速行业变局

　　尽管竞争战略各有不同，但新股发行重启以来的“大丰收”令多位接受中国证券报记者采访的投行人士都对未来投行业务的高速发展充满信心。有业内人士更是大胆预测，中国券商投行业务的黄金十年已经到来。

　　“不要小看中国市场。”朱俊伟表示，尽管四大行即将全部上市，但还有很多大中型项目值得挖掘，“100亿元的项目大不大？虽然无法和中石油、农行比，但绝不是小项目。这样的企业在中国还有很多，这也是瑞银可能将在未来5-10年的时间里继续关注大中型项目的关键原因。”

　　“今年发行速度太快，很多公司主动找上门来做储备项目，忙都忙不过来。”深圳一家中型券商的保荐代表人陈先生告诉中国证券报记者，因为储备项目十分充足，他未来两年的工作计划已经排满。

　　华泰联合证券总裁助理刘晓丹表示，“发达国家的证券化率已普遍超过100%，而我国目前的证券化率仅有30%左右，还有大量的优质公司没有上市，这意味着中国券商的IPO承销业务空间巨大。”刘晓丹预计，按照证监会现行创业板标准，国内创业板项目资源多达10万家，而且新的优质企业将不断出现，所以投行业务长时间内将不缺资源、不缺客户，这是中国与发达国家和地区最大的区别。

　　面对充足的资源和日益激烈的竞争格局，业界关心，投行业未来行业座次是否会发生大的改变。

　　“行业排序肯定会变，但难以预测。”何宽华认为，眼下不少券商均在调整策略，未来排名如何变化很大程度上将取决于目前战略的制定和执行。

　　“目前的座次未来变数很大。”深圳一家券商的投行负责人则认为，在投行前五强中，除了中金和中信这两家的优势地位难以撼动外，其他任何一家的座次都不稳固，随时有被同行赶超的可能。

　　平安证券则认为，未来IPO承销业务中的优势项目、优势人才资源会向优势券商进一步集中。在中小板及创业板领域，几家领军券商的垄断地位不会发生动摇，更多的中小券商或合资券商会介入中小板及创业板领域；在大中型项目IPO及再融资方面，中金、瑞银等大行的优势地位也不会发生较大变化，但中小板领域的前几位券商有较大可能介入大中型项目融资领域，分得一杯羹。

　　值得关注的是，对于各家投行而言，国际板有望成为投行业绩另一个分水岭。如若国际板推出，业界共识，拥有资源优势的几家大行和合资券商的地位恐难以撼动，中小板承销占优的其他券商意欲介入仍需假以时日。

　　农行上市后，千亿级别的超级大盘股将难以像前几年一样频繁出现了。券商投行业务盛宴中“主菜”将缩水，而此时的投行业犹如春秋战国时代的诸侯争霸，各券商都力求脱颖而出。

　　中金、瑞银等“大项目专业户”开始进军中小板甚至创业板承销业务，平安、广发、国信等传统中小盘股承销商则希望向上突破，在大中型项目中分得一杯羹。

　　尽管厮杀激烈，但海阔好行船。高速发展的中国经济为尚处发展初期的投行业带来无穷想象。有券商人士乐观估计，投行业黄金十年已经到来。（蔡宗琦 钱杰）