化工制品 17家公司中期预盈

　　市场表现：在4月15日—5月20日的下跌过程中，化工制品板块整体跌幅为25.36%，在申万二级行业中，排同期跌幅榜前20名，处于明显的弱势状态；而在5月21日-28日的阶段性反弹中，化工制品板块整体涨幅为11.02%，在申万二级行业中，居同期涨幅排行第10名，处于明显的领涨状态。

　　在这17只公布了中期业绩预增的个股中，有15只个股强于化工制品板块在4月15日—5月20日的表现。其中，路翔股份逆势大涨8.92%，成为逆势中的强势品种。此外，时代新材也上涨了1.30%，涨幅居前。而黑猫股份、英力特的同期跌幅超过了30%，落后所在板块的整体表现。在5月21日-28日的反弹过程中，有5只个股跑赢化工制品的整体反弹，在下跌过程中领跌的路翔股份强劲反弹，大涨21.85%，居涨幅榜第一，巨化股份、时代新材、中材科技、联化科技等个股涨幅超过12%，中泰化学、安纳达、黑猫股份等个股涨幅也在10%以上。在其他表现相对落后的个股中，尽管没有跑赢化工制品，但没有出现下跌的个股，涨幅最小的华峰氨纶，也实现了3.58%的涨幅。

　　行业动态：2010年一季度，石油和化工行业继续复苏，1-2月，全行业实现营业收入11147亿元，同比增长52.2%；实现利润总额924亿元，同比增长175.3%，行业整体经济效益好于2008年同期水平，但原材料价格上涨幅度大于产品价格上涨幅度，产品价格成本推动型上涨特点显著。

　　上市公司整体经营效益向好，营运能力有所上升，但毛利率水平环比和同比均出现下滑，现金创造能力有所下降。化工行业上市公司一季度业绩运行状况，实现营业收入5558.60亿元，同比增长79.65%，高于行业平均水平，但较上年四季度有所下滑；实现净利润210.81亿元，同比增长53.68%，环比增长69.25%。行业整体经营效益高于2008年同期水平。

　　下半年我国化工行业运行面临诸多挑战，首先，产品价格将持续维持高位，下游需求增长存在一定的不确定性，欧洲经济危机的影响并未消除，不利于我国化工产品出口；此外，资源税的征收不利于资源板块的投资，预计行业整体利润增速将有所下滑。

　　投资策略：中原证券认为，下半年关注“节能减排”主题投资。交通领域，关注锂离子电池及材料；建筑领域关注聚氨酯保温材料；工业领域关注绿色专用化学品生产商及CDM机制相关个股；民用领域，关注二甲醚投资机会。

　　房地产 16家公司中期预盈

　　市场表现：在4月15日—5月20日的下跌过程中，房地产板块整体跌幅为27.64%，在申万二级行业中，排同期跌幅榜第10名，处于明显的弱势状态；在5月21日-28日的阶段性反弹中，房地产板块整体涨幅为6.87%，在申万二级行业中，居同期涨幅排行第51名，同样处于明显的领跌状态。

　　在这16只公布了中期业绩预增的个股中，所有个股全部下跌，8只个股强于生物制药板块在4月15日—5月20日的表现。其中，ST东源大跌40.73%，成为弱势中的领跌品种。此外，上实发展、海德股份、滨江集团、世茂股份、阳光城等个股的跌幅也超过30%，成为弱市中的重灾区。在5月21日-28日的反弹过程中，有8只个股跑赢房地产板块的整体表现，在下跌过程中领跌的ST东源强劲反弹，大涨12.64%，居涨幅榜第一，阳光股份、合肥城建、海德股份等个股涨幅超过10%，金地集团、上实发展、荣盛发展、中茵股份、栖霞建设、世茂股份等个股涨幅也在5%以上。

　　行业动态：1-4月，全国完成房地产开发投资9932 亿元，同比增长36.2%。1-4月，全国商品房销售面积2.34 亿平方米，比去年同期增长32.8%，增幅比1-3月回落3.0个百分点。

　　目前，国务院同意发改委《关于2010 年深化经济体制改革重点工作的意见》，提出逐步推进房产税改革；同时，上海征收房产税方案已上报中央。市场认为房产税的征收是大势所趋，但短期内何时推出，还具有不确定性。可以判定的是，房产税的出台只是时间问题。判断最初的试点征收范围会比较小，更多的是象征性的意义，毕竟经济转型和房产税改革难以一蹴而就，只能逐步推进。最近几周一、二线城市成交面积为2009年同期的20%—40%；如果成交量持续维持低位，房地产业绩将面临下调。

　　投资策略：齐鲁证券认为，未来房地产板块主要是以反弹为主，阶段性大行情恐难出现。择机对有明显估值优势的地产股进行战略性建仓。选股思路是考虑土地储备在二、三线城市具有战略纵深的地产企业。长城证券认为，地产股投资方面，一方面地产股估值到了阶段性底部区域；另一方面，由于目前负面政策预期仍然较强，楼市僵持的情况尚未改变，刺激股价反转的时机尚不成熟。