生物制药 14家公司中期预盈

　　市场表现：在4月15日—5月20日的下跌过程中，生物制药板块整体跌幅为11.13%，在申万二级行业中，排同期跌幅榜的76名，处于明显的强势状态；在5月21日-28日的阶段性反弹中，生物制药板块整体涨幅为9.27%，在申万二级行业中，居同期涨幅排行第21名，同样处于明显的领涨状态。

　　在这14只公布了中期业绩预增的个股中，有8只个股强于生物制药板块在4月15日—5月20日的表现。其中，信立泰逆势大涨6.37%，成为逆势中的强势品种。此外，海翔药业也上涨了3.71%，涨幅居前。而海王生物、西南合成、新和成的同期跌幅超过了20%，落后所在生物制药板块的整体表现。在5月21日-28日的反弹过程中，有11只个股跑赢化工制品板块的整体反弹，在下跌过程中领跌的海王生物强劲反弹，大涨19.26%，居涨幅榜第一，西南药业、西南合成等个股涨幅超过15%，京新药业、海翔药业等个股涨幅也在10%以上。在其他表现相对落后的个股中，尽管没有跑赢化工制品，但所有个股的涨幅都超过了8%。

　　行业动态：目前，国内医保支出2006年以来加速增长，2008年估算的同比增速达到37.6%，2009年覆盖面最广的新农合支出同比增速达到39.4%。在此推动下，各级医疗机构的就诊人次和人均医药费用都出现了同步增长，巨大的国内需求正在加速释放。医院终端的数据显示，2009年终端西药消费金额同比大幅增长44.7%，中药同比增长23.4%，西药领域神经系统药物、抗感染、抗肿瘤等领域药物销售突出，中药领域主要是跟甲流相关的产品增长迅速。

　　2001年到2009年我国药品市场规模从1700多亿增长到5700多亿，年复合增长率约15.7%。在人口增长、老龄化、居民生活条件提高等都是推动行业长期增长的基础，国家在2009年出台了大量对医药行业发展有积极影响的政策，这些政策又为行业的发展注入更强动力；综合以上分析，预计未来几年行业的增速在20%左右。

　　投资策略：中投证券建议继续超配医药板块，投资具有独特产品和独特盈利模式的公司获取超额收益。医药行业的发展空间仍然巨大，建议继续超配。下半年，继续看好具有独特产品和独特盈利模式的公司。齐鲁证券认为，在医药板块整体估值水平仍有一定上升空间的前提下，绩优医药股仍是良好的长期投资标的，未来如这类个股出现调整，将是较好的买入时机。（张晓峰 张 颖）