王鹏仍然是处级干部，王伟则保留副处长待遇，保留编制。

　　为了接轨市场前沿，天娱离开位于中部地区的湖南，将注册地选择在上海。

　　“一开始是盲目的，一段时间后公司的发展才慢慢出现轮廓。”王伟对记者说，公司的成立让大家“感觉松了绑一样，想做什么就做了”。

　　300万元很快就被各式规模庞大的活动消耗殆尽。2005年5月，天博宏达将所属35%股权以149万元转让给娱乐频道。现任湖南卫视副台长的张华立对记者分析说：分手的原因是双方对于艺人在市场化操作上的观点不同，“毕竟天娱是一家国有企业，不能完全按照民营企业的方式去操作。”

　　天娱在市场化的道路上后退一步，国有股份升到95%(剩下的5%股份属于王鹏，2008年被娱乐频道以文件形式收回)，陷入第一次财务危机。工商资料显示，截至2005年3月，天娱传媒亏损一百余万元。

　　但也就是这个时候，超级女声突然火爆。“我们3月份还在借钱过日子，发不出工资，到5月份，账上一下子冒出来一千多万。”王伟说。那时虽然才刚刚开始报名，刚刚确定几个赛区，但是，敏感的企业已经看好了这个品牌。

　　最先行动的是温州企业，购买分赛区的冠名。他们攻势凌厉，连跟天娱传媒的人都没见、合同也没有签，就往天娱账户上打钱。天娱财会人员常常搞不清几万几十万的钱是从哪里来的，直到几天以后对方打电话问他们收到钱没有，这才一一对上号。“工作人员说合同没签，我们只能把钱给你退回来，他们说千万别，钱你们先存着，差多少我补多少。”

　　超级女声打造了一个疯狂的利益链条。电信运营商、广告商、网络公司、娱乐包装公司、SP，都收获颇丰，蒙牛依靠冠名获得“酸酸乳”300%的销售增长，毛利近6亿。2007年，天娱获得6000万收入，当时，娱乐频道收入也才六七千万，而且要交一半给电广传媒。

　　然而，天娱随后进入坠落轨道。2007年12月9日，天娱在上海八万人体育馆办了“2007三生有幸马拉松演唱会”，号称国内娱乐王国天娱传媒的一场三年成长秀。然而，据王伟所知，这场演出没有找到演出商，“演出的一切环节全部由天娱负责，花费三四百万，收回来不到一百万。”

　　此时的天娱，重新面临财务危机。2008年4月，天娱开始降薪裁员。

　　国企

　　在市场化道路上退步

　　手握价值20亿的品牌，却陷入财务危机。追问原因，可以发现天娱的一个特点：唯一的国有企业艺人经纪公司——对这一问题最娱乐化的表现是王鹏一度宣称“李宇春是国有资产”。

　　“当时如果是多元化的股东，一定不会放弃这么好的发展机会。”王伟认为，天娱在市场化道路上退步是问题的症结所在。

　　2005年至2007年，各路投资者踏破门槛，但是均未能入股天娱。2008年，娱乐频道甚至发文收回原董事长王鹏5%的股权。天娱成为彻底的国有企业。

　　作为局内人，王伟对这一问题有另一种解读：当时过于容易而突然的赚钱，让决策者丧失了引进战略投资者的改革危机感。“领导甚至有一种错觉：做生意这么简单，叫谁去干都行”。