(经济观察)中国经济连续两个月复苏 三方面解码数据信号

　　中新社北京5月15日电 (记者 庞无忌)自3月份走上重启复苏之路后，中国经济的修复改善脚步不停。中国国家统计局15日发布4月份国民经济运行情况，当月，中国工业和服务业生产、消费、投资等核心指标均呈现积极变化，国民经济活跃度提升。

　　分析各项数据，可从三方面解码4月份中国经济“成绩单”。

　　——生产恢复快于需求

　　4月份，随着供给端纾困政策效应显现，以及复工复产的逐步推进，供给端的生产率先恢复。

　　官方数据显示，当月规模以上工业增加值同比增长3.9%，从上月下降1.1%转为增长。用电量的数据变化也佐证了这一变化：4月份工业用电量同比增长1.6%，上月为下降2.8%。

　　中国民生银行首席研究员温彬指出，工业增加值回升，显示出复工复产全面推进带动生产景气提高。在主要经济指标中，工业增加值增速最先转正。

　　与之相较，4月份，消费、投资等需求端指标大多仍处于同比负增长区间。

　　4月中国消费同比下降7.5%，降幅收窄8.3个百分点；1-4月份，固定资产投资同比下降10.3%，降幅比1-3月份收窄5.8个百分点。总体而言，需求改善整体慢于生产。

　　温彬认为，从目前来看，内防反弹、外防输入的任务仍然较重，经济恢复中的瓶颈也由产业链复工复产不协同转向需求恢复较慢。

　　1-4月份主要经济指标累计同比增速仍处在下降区间。国家统计局新闻发言人刘爱华坦言，这说明整体经济还没有回到往年正常水平。

　　——报复性消费未现

　　数据显示，1-4月份，社会消费品零售总额同比下降16.2%，4月单月也下降7.5%。无论是单月数据还是累计数据，都只是降幅收窄，还未走出“下降通道”。报复性反弹并未出现。

　　针对消费回暖速度的问题，刘爱华解释说，虽然目前国内疫情已经从应急状态转变为常态化防控，但是很多聚集性的消费、接触性的消费，还有以此为特点的服务性消费，还需要一个恢复过程。

　　有分析认为，消费增长很大程度上取决于居民可支配收入的预期增长，而疫情带来影响可能使居民收入预期受到一定冲击，进而影响消费增长动力。4月份，全国城镇调查失业率为6.0%，比3月份上升0.1个百分点。

　　从4月份的消费结构来看，基本生活类商品较快增长，如：粮油、食品类同比增长18.2%；而非必要消费仍然表现出较大幅度下滑，如：金银珠宝类消费下降12.1%。

　　天风证券固定收益首席分析师孙彬彬指出，随着湖北、北京疫情防控降级，居民谨慎心理有所缓和，未来消费料将继续恢复，不过在就业、收入等压力下，消费预计很难全面反弹。

　　——持续复苏底气不减

　　未来中国经济能否持续复苏？刘爱华指出，对中国未来经济走势是有底气的、有信心的。这种底气可能来自四个方面：

　　一则来自中国长期积累形成的完备产业体系、日益完善的基础设施和超大的市场规模。这些优势在严重疫情冲击下没有发生根本改变，而且在抗疫情过程中起到重要支撑作用。

　　二则来自新动能的持续扩大和转型升级的持续。1-4月份，和互联网相关的新业态、新模式继续保持逆势增长。

　　三则来自中国充足的宏观政策空间。与美联储“一次性打光弹药”的做法不同，中国无论在货币还是财政政策上都留有充足空间。

　　四则来自经济连续两个月的改善势头。这体现了经济增长的韧性，也为进一步加大宏观对冲政策、进一步推动复工复产增添信心。

　　国开证券研究部副总经理杜征征指出，总体而言，4月经济数据总体符合预期，经济正逐步走向修复的正轨。未来政策的着力点预计将在稳定就业市场、弥补居民损失、提高居民收入以及提振消费等方面。(完)