低息美元套利追逐新兴经济体 专家称警惕热钱(3)

　　风险

　　须防热钱流向逆转冲击中国

　　业内人士指出，可套利交易资本的流动性和逐利性强，在资产价格膨胀预期的驱动下集中涌入，当流入国资产价格泡沫化程度过高时，很可能又会在短时间内密集流出，导致泡沫化环境的彻底逆转，因此这部分资本更具危害性。

　　花旗集团纽约分部策略师格雷格·安德森指出，美国若跌落“财政悬崖”，2013年上半年经济将有可能陷入衰退，这会导致投资人降低风险偏好，进而令美元走高。他说，在上一次的经济衰退中就可看到类似趋势。安德森同时预计，若经济再次衰退，美元可能会升值10%，其中5%的升值幅度会在今年12月跌落“财政悬崖”之前出现，另外5%升幅则会发生在明年1月。

　　在刘维明看来，美元最近下跌更多地是对近两年上涨趋势的一个修正，而在年底前，美元存在很大反转机会。“欧洲的问题可能在年底进一步发酵，而若美国的‘财政悬崖’问题解决不好，其会对全球经济形成压力，而非对美元本身形成压力，也就是说，如果全球经济再出现风险，资金会重回美元。”他指出。

　　一些新兴市场国家政府已经意识到这种资金流动可能出现逆转，据韩国联合通讯社报道，韩国央行最新发布半年度财政稳定报告时警告，倘若欧债危机蔓延至韩国，那么该国恐怕会面临外汇稳定严重恶化的困境。

　　业内人士指出，由于中国无论是经济体量还是经济增速都较其他新兴市场国家具有明显的优势，因此中国在新的全球资本流动模式下更有可能受到长期的结构化资金的冲击。

　　“鉴于美国严重的财政问题，美国政府也会采取措施吸引更多的资金流入国内，因此，在三至五年之内，美元仍会强势。而近期流入到人民币和港币中的资金，有集中撤出的风险。不排除热钱在这轮快速流入之后，再次快速流出。”刘维明说。记者　张莫　闫磊