37家险企披露关联交易涉资逾1400亿(2)

　　特点：债权计划、基础设施为险资最爱

　　在已披露的229个关联交易中，交易信息可谓五花八门，既有几十万元的委托股票投资，也有上百亿元的资产管理计划投资。

　　《每日经济新闻》记者统计上述险资运用情况发现，除了与关联方的存款协议，险资在“其他投资”的多领域投资是关联交易发生的高频地带，且呈现出债权计划投资、集合信托计划为主，辅以股权投资、资产管理产品、银行理财产品以及向旗下子公司增资的特点。2014年以来，10亿元以上的大额关联交易投向“其他投资”的数目多达26个，其中债权投资计划7个，集合信托计划5个，涉及险资运用逾600亿元。

　　一位券商保险行业分析师对《每日经济新闻》记者表示，其他投资是最近两年险资发力的领域，主要包括基础设施等不动产债权投资计划、股权投资、理财产品投资等非标资产。正是由于险资不断加码相对高收益的非标资产，推升2013年保险全行业投资收益率至5.04%，创下四年来最高水平。

　　仰赖集团资源优势，通过集团母公司旗下关联公司发起、设立债权投资计划享有先天优势。《每日经济新闻》记者统计发现，人保集团、中国平安、中国太保、中国太平等多家保险集团(控股)公司旗下子公司，披露了今年三季度密集认购集团旗下关联公司发行的各类债权投资计划。

　　其中，不动产债权计划占据绝对数额。今年5月19日~8月20日，平安人寿已认购平安资产发行的5个债权投资计划逾56亿元，其中不动产投资计划占3个。中国太保披露的今年认购的太保资产发起的债权投资计划数目有3个，累计认购金额25亿元，其中不动产债权计划有2个。

　　除不动产债权投资计划，今年以来保险公司投资的交通类债权投资计划也占比相对较大，且单笔金额与不动产债权不相上下。中国太平旗下的太平寿险今年认购3个太平资产发起设立的债权计划，包括1个不动产债权、2个交通类基础设施债权，共计31亿元。

　　人保集团对交通类债权投资计划颇为青睐，今年人保旗下的人保财险于今年7月认购人保资本设立的 “人保-广东高速公路项目债权投资计划”，拟募集的额度为150亿元，期限12年，公司认购金额60亿元。人保健康今年认购的2个交通类债权投资计划分别由人保资产和人保资本两个关联方发起设立。人保寿险于今年3月认购由人保控股发起设立的 “人保-金融街控股天津和平中心商业不动产债权投资计划”10亿元。值得关注的是，2011年~2013年间，人保寿险还通过人保资产、人保资本发起设立13个债权投资计划，主要集中在交通行业，涉及8个项目，此外还包括4个能源和1个不动产项目，累计认购金额超过百亿。

　　方正证券近期的研究报告指出，在成型的债权投资计划快速增长趋势延续的基础上，随着“新国十条”对设立专业资管机构、私募基金、资产证券化等放行，预计非标投资的品类或将持续丰富，总体规模仍将持续增大。

　　风险：多家公司被点名存在潜在风险

　　在10月14日中国保监会发布的《关于保险公司投资信托产品风险有关情况的通报》中，特别提及了险资信托投资时关联交易存在的风险，多家公司因此遭到“点名”。

　　保监会表示，检查发现，部分公司关联交易存在一定潜在风险：一是关联交易金额占其信托投资比例较高，如幸福人寿、建信人寿、合众人寿、利安人寿，占比分别达到94%、78%、64%、60%；二是保险机构与融资人为同一控股股东控制的关联方，部分机构还与信托公司、信用增级方等主体具有关联关系，保险机构通过投资信托产品给融资人借款，用于融资人房地产投资、满足流动性需求、受让融资人持有的债权等用途，如合众资产、利安人寿、中华联合财险。