股东投票之战逼近 国美三方大佬如何出牌？ (5)

　　孙权·竺稼(贝恩资本)

　　凶猛做派很瞩目

　　关键词：结盟、外资凶猛 持股量：16.66亿股占总股本9.98%

　　对于国美和黄光裕来说，贝恩原本是救星。贝恩出资15.9亿元人民币(以美元结算)认购国美可换股债券，帮助国美渡过了资金危机和信心危机。国美电器从黄光裕案发后2008年11月24日起长时间停牌，敲定引入贝恩及向原股东定向增发的方案后，2009年6月23日复牌，股价从停牌前的1.12港元直接飙升到复牌后的2港元附近，今年初又回升到3港元。

　　贝恩资本是一家美国知名投资机构，成立于1984年，现在管理的资产总额已近670亿美元，成立早期以风险投资VC为主，其后转向杠杆收购。贝恩的创始人是2008年美国总统选举的热门人物——前马萨诸塞州州长米特·罗姆尼，虽然最终败给奥巴马，但他似乎有意在2012年卷土重来。

　　贝恩中国的核心人物是竺稼与黄晶生(前软银中国董事总经理)，不妨将其比作孙策、孙权，其先后投资了建材家居连锁企业金盛集团、中视金桥等公司，而关注度最高是贝恩联手华为收购3com以及入股国美，虽然前者并未成功，但使其名声大振，而后者则让贝恩毁誉参半。

　　此前竺稼在摩根士丹利任要职时，曾与陈晓就永乐签下过对赌协议，如果不是黄氏在陈晓陷入困境时出手高价收购，摩根士丹利卖出股权落袋了高额收益，恐怕陈晓也要栽在对赌协议之下。

　　正因为二者老熟人的关系，令贝恩资本被质疑为陈晓的结盟者，即使抛开当时绑定陈晓等三人管理层的条款，在赔偿条件极为苛刻的情况下，转股价格之低也备受质疑。毕竟国美2008年年报显示，其总资产275亿元、国美品牌价值550亿元，贝恩只花了15.9亿元人民币，既能保证转股债券的绝对收益，还能选择转成国美近10%的股权，即使对于身处困境的国美，这样的零风险与高收益也还是不太匹配。再加上深南电、太子奶、飞鹤等内地企业与海外投行的对赌失利，外资凶猛的做派也让市场警惕之心乍起。

　　更要命的是，在陈黄之争中，贝恩若支持陈晓，原本应该相安无事的创始人、管理层、资本三方，变成了管理层与资本结盟对抗创始人。

　　有市场人士认为，不论结局如何，夹在黄家与贝恩之间的陈晓都是输家，即使暂时保住董事长职位，反倒坐实了“趁人病、害人命”的指责，更会激起内地民营企业家“寻找身边的陈晓”的危机感。既然现在已经有人提出“寻找身边的陈晓”，对于贝恩何尝不是如此，只怕其未来在中国的投资更受提防，赢了国美而输了中国。