全球贸易环境恶化 资本流入助推中国股市上涨(2)

　　以上两个对美元汇率和资本流动的判断，将是中国金融体系面临的基本的外部环境。面对滚滚流入的热钱，我们应该怎么办？最简单的办法是汇率升值一步到位，但这在中国是不可能的。我也同意，为了防止由于人民币升值对企业造成的过大压力，可以逐步升值，但这样，就要加强资本管制。否则，这种政策就是自己打败自己。因为，渐进升值，利率、汇率要上升，热钱就会涌进来，货币政策就会失去效力。

　　中国要加强资本管理或者管制，虽然不太有效，但这是没有办法的事情。央行需要采取有效政策，遏制热钱流入，否则，政策难以有效。这是一个非常重要的问题。

　　张燕生：明年外贸、金融环境会非常恶劣

　　外部环境影响中国经济。对于未来世界经济走势的展望，我的一个基本判断是，虽然二次探底可能性不大，但明年全球经济增速会低于今年，中国的出口和整体经济都会紧缩。因此对国内来讲，始终保持政策的连续性，稳定预期最重要，要防止在政策调整过程中，再次出现内部或外部不可预见性冲击。

　　当前全球经济可以分为两部分：危机震中的欧美日以及危机的波及区。欧美作为这场危机的重灾区，目前私人消费、私人投资回升的基础都非常脆弱。此外，欧美日的财政状况普遍不好。

　　因此，欧美日目前主要是试图依靠出口拉动经济增长。也就是说，在全球经济整体需求蛋糕不断缩小的情况下，各国都希望拿走一块。这就是未来全球经济、贸易的基本环境，发达国家千方百计地把危机的影响和调整代价对外转嫁。明年，贸易和金融环境会变得非常恶劣。

　　对中国来说，经济基本面不错，但面临的贸易和汇率压力是空前的。这种压力大大压缩了调结构、转方式的时间和空间。根据发改委对外经济研究所的预测，今年中国出口可能会达到1.58万亿美元，进口可能达到1.4万亿美元，顺差有可能达到1800亿美元。明年，出口增速可能会下降到13%，进口增速下调到18%，明年顺差可能会下降到1260亿美元。

　　对于中国来说，明年要特别注意的一个问题是，贸易保护主义已经从传统的纺织服装等劳动密集型产业，转到钢铁、有色、化工等领域，即目前我国产业发展比较快、产能过剩比较严重的行业。

　　近期，美国开始接受钢铁联合会的请求，启动301调查，包括调查我国新能源产品的补贴政策。下一步，美国对华贸易摩擦可能从传统手段转向产业政策、劳工标准、环境标准和自主创新、政府采购、国有企业等，摩擦的领域整体上从通商政策，进入到我国国内政策。美国贸易保护主义的新变化，对中国经济的影响会非常严峻。

　　货币方面，汇率问题不是简单的汇率问题，实际上还是谁来调整政策，谁来为目前全球经济面临的困境埋单的问题。我个人认为，如果人民币年升值幅度控制在6%以内，出口企业往往能通过提高效率、降低成本、创新产品、更新设备、调整设备价值链分布、调整出口价格等方式来化解。但如果人民币升值幅度过大，升值速度过快，加上目前面临的成本上升、外部冲击等一些不可预见性因素，影响可能就比较大。