基金参与增发热情降温 四季度仅剩五家(2)

　　基金参与增发热情减退，是增发没有赚到钱吗?显然不是。以昨日收盘价计算，今年以来参与定向增发的38家基金公司，共获浮盈在45亿元左右;值得一提的是，进入四季度后，基金参与定向增发的浮盈就有约23亿元，也就是说，在不到50天的时间里，基金参与定增的浮盈，就占据今年以来所有基金参与定向增发整体总浮盈的五成以上。

　　具体来看，四季度基金参与增发的个股目前股价已均超过了增发价一大截。歌尔声学此次定向增发价格33.01元/股，截至昨日，该股收于47.15元，高于增发价42.84%;三安光电定向增发价格为30.00元/股，截至昨日，该股收于44.70元，高于增发价49%;国电南瑞本次定向增发价格为52元/股，截至昨日，该股收于67.83元，高于增发价30.44%;南方航空此次定向增发价格为6.66元/股，该股昨日收于11.62元，高于增发价74.47%;恒源煤电此次增发价为36元/股，该股昨日收于54.17元，高于增发价50.47%。以此算来，基金四季度参与以上5家公司增发的成本价为41.50亿元，目前浮盈为25.99亿元，不到50天，收益率就高达62.63%，比全年的总体收益率还要高。

　　基金对后市态度并不乐观

　　在如此高的收益诱惑下，为何基金参与增发的态度反而渐趋冷淡?分析人士认为，增发项目一般带有一年锁定期，基金的谨慎行为，或代表其对后市的态度并不乐观。

　　广州长金策略分析师薛冰岩在接受记者采访时表示，从外贸盈利、货币供求等宏观经济环境来看，现在的大环境都比不上2007年;同时上市公司整体业绩也未达到2006、2007年的水平，而从单个项目来看，现在很多增发项目盈利能力并不好。“从这些因素来看，现在的种种经济状况都很难支撑起大牛市，从主力资金的动向来看，险资已经开始减仓了。2006、2007两年是股市最好的年头，而保险资金从2007年的3～5月份就开始减仓，后来的事实也说明，险资此举很有先见之明。”

　　薛冰岩的看法代表了很多私募对后市的态度，南京世通资产管理公司董事长常士杉甚至认为，市场系统性的上涨已经结束。他表示，市场在经历了短期内快速的上涨之后，成交量也创出了历史的天量，这种短期快速上涨在以往的历史基本上就只有两个月的时间，从10月份上涨以来，已过了一个多月了，因而短期内爆发性增长能量的释放已经趋于尾声，后面的走势将会更加复杂。