所谓多层次资本市场，由交易所市场、场外市场、区域性市场、无形市场等多个层次构成，以满足不同层次的直接融资需求以及不同偏好的投资者需求。由于创业板的推出尚存争议，建设全国性的场外交易市场(三板)有望先行一步。

　　另外，1990年企业三角债受到清理以来，企业债券发展缓慢，大为滞后于其他改革。业内人士估计，目前企业债券发行规模只有千亿左右。这方面的松绑也为经济界所热望。

　　本次会议之后，“一行三会”都将召开各自部门的工作会议，以落实全国金融工作会议的精神并制定细则。据本刊了解，无论是“三板”推出还是企业债券的监管，都存在权责不明之虞。仅以企业债券为例，发改委、央行、证监会一直在监管权限上争执不下。

　　农行“往下走”

　　在本次会议上，农业银行股改基调被确定为“面向三农、整体改制、商业运作、择机上市”。也就是说，农行股改“往下走”。知情人士告诉《中国新闻周刊》。至此，困扰农行多年的定位之争已经告一段落。

　　国有四大商业银行中，惟有农行尚未进行股改。而围绕农行股改的种种争议，也制约着中央在农村金融方面的布局。

　　早在两年前，中央就已开始酝酿出台关于农村金融的政策性文件，由于农行定位未清、新农村建设尚未定局而暂时搁浅。从成本方面考虑，面向农村意味着更多开展小额贷款业务，利润远较其他业务为低。在相当长的一段时间内，在“农行面向三农”的提法上还存在不同意见。据国务院发展研究中心农村部的统计，2005年，农信社、农行、邮储等金融机构在农村地区吸收的存款达10万亿，涉农贷款却只有4万亿。

　　2005年10月，中央十六届五中全会召开，正式确立建设社会主义新农村的目标，农行定位探索开始加速。翌年7月，农行行长杨明生提出，“农行要留在县域农村金融领域”，已经清晰地勾勒出农行在商业化道路和服务三农间协调发展的定位。

　　尽管农行定位日趋清晰，但很多学者对农行上市前景却未表乐观。2006年，农行不良贷款率仍然达到23.49%，是银监会的要求(5%)的4倍有余。同期，另外三大商业银行的不良贷款率都达到了银监会要求，只是在农行的“中和”之下，四大商业银行的不良贷款率才上升至7.5%。

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