市场风险偏好无明显变化

　　⊙光大证券

　　上周大盘股领涨格局开始停止，市场热点重新趋于散乱，领涨行业和概念板块并不突出。但是中小板综指上涨重新超过上证50指数，ST等板块表现活跃，因此我们判断市场风险偏好并没有出现明显变化。

　　我们短期内仍然维持银行、零售百货、医药、食品饮料等行业的配置，相关个股包括：苏宁电器，王府井，广州友谊，新华百货；康缘药业、金陵药业、天士力、东阿阿胶、青岛啤酒、燕京啤酒、双汇发展等。持续关注“海西”的相关受益股票。我们维持之前的中期配置结构，推荐军工、资产重组预期等主题类股票，房地产、有色金属、煤炭、航运、汽车、家用电器、非银行金融等强周期高β品种。

　　目前的估值状态并不重要

　　⊙招商证券

　　对于年内经济反弹或复苏趋势基本已成共识，分歧的关键在于估值是否已经充分反映了对未来较为乐观的经济预期。在市场回升过程中，的确通常高估收益或低估风险，但问题的关键在于估值状态并不重要，一个高估的市场可以继续高估或者变得更加高估。最重要的问题是终结市场高估的拐点性条件是什么，我们认为在预期经济要二次探底之前或者预期流动性(我们坚持以货币缺口作为流动性指标)发生拐点之前，市场估值水平很可能仍有提升空间。

　　继续看好经济周期的先导性行业地产汽车及其产业扩散效应受益者：地产、汽车、金融、家电、煤炭、建材、有色等。对于银行股，随着物价指数从通缩向温和通胀的拐点到来，银行的息差周期将发生拐点，而且存款增速下降预期也会到来并缓解银行成本端压力；地产业投资已出现企稳反弹继续，按照产业链逻辑关系，钢铁行业有望逐步进入筑底过程。本周行业研究员推荐的公司中，我们建议关注：酒鬼酒、中国远洋、大亚科技、华侨城等。

　　将继续处在年线上方运行

　　⊙国海证券

　　随着占权重半壁江山的银行股冲高回落，上周大盘转入震荡整理，但大盘调整的强势特征仍较明显。政策“强势”支撑着股市“强势”，正如温家宝总理所说，“应对金融危机的政策远远不止4万亿”。确实近期政策利好连绵不断，使得市场热点也此起彼伏，有效维系了市场人气。我们认为，在金融危机大背景下，管理层已认识到股市财富效应对恢复股市的融资功能特别是刺激消费功能的重要性，因此管理层对目前的股市呵护有加。

　　从政策取向看，尽管近日大盘走势可能会较为反复，但上证指数仍有望在作为牛熊分水岭的年线之上运行。本周短线宝围绕“景气回暖、注资重组、估值优势”四条主线进行选股，本周短线宝组合分别为新赛股份、风神股份、ST建机、中国神华。

　　谨慎中仍有冲高动作出现

    ⊙广发证券

　　大盘目前多空分歧已经相当明显，市场疲态逐步显露。目前只是由于几个指标品种和板块尚处于上升阶段，其补涨行情还没走完，这样也将使得指数难以在短期立刻出现回调。但需要注意的是，一旦那些补涨品种填平“价格洼地”，市场若不能继续挖掘出号召力强大的热点，市场继续支撑下去谈何容易。毕竟目前整体估值水平已经不低了，而支撑股价的最基本因素——上市公司经营业绩又难以改善，一直靠讲故事毕竟不是长久之计。

　　综合判断，本周大盘仍有冲高动作出现，但能否保持强势连续上扬需要打一个问号。特别强调的是需要密切观察盘面变化，如果盘中个股表现不和谐，则应该本着“打得赢就打，打不赢就走”的策略，尽可能的“不亏钱”。而一旦发现连冲高动作都没有，则要警觉大盘可能出现的调整。不过就目前而言，即使大盘表现迟疑，但个股行情仍会继续。投资策略：逐步控制仓位，短线进出强势品种。

　　信心受冲击回升并不稳固

　　⊙浙商证券

　　股指震荡加剧，虽然不断有宏观和区域振兴政策出台提振股市，但是包括甲型H1N1流感病例在中国内地的接连确诊、基础尚不稳固的经济回升以及资本市场不规范和违法行为的集中披露等等因素，也都在冲击市场信心。

　　4月份宏观经济数据陆续出炉，总体来看现实经济数据与市场的乐观预期存在一定差距，股市的乐观预期大步走在欧美经济的复苏进程之前，这种情况需要一个修正过程。

　　由于政府继续保持政策支持力度，投资高速增长将得以延续。特别是地方投资的启动和民间投资的回暖，将为投资提供更为强劲的推动。从政府刺激投资政策所体现的产业扶持方向来看，房地产、3G、核高基、大飞机、基因技术、生物医药、重大疾病疫苗、核电技术、基础装备等将是未来值得关注的重要行业。