维持高位震荡整理态势

　　□华泰证券 张力

　　周五沪深股市继续维持高位震荡整理，成交量出现一定萎缩，上证综指面临3000点整数关口之时还是显露出一点犹豫，这可能与下周一新股申购对市场资金形成分流有关。在目前两市日成交合计超过2000亿元的水平下，新股开闸初期对场内资金分流的压力较为有限。总体来看，在新股发行重启初期，市场有望保持平稳运行状态。

　　目前支撑指数上行的多个因素并未发生根本性改变，积极的财政政策和适度宽松的货币政策都在继续贯彻实施，且都已经取得明显效果。经济出现见底回升迹象，二季度GDP增长率有望接近8%，大大超过此前市场预期。

　　不过，在近两个多月的行情中，虽然指数新高不断，市场赚钱效应却明显下降。考虑到即将进入新股密集发行期，新股发行制度改革后中小投资者中签率有望大幅度提高，A股市场一向有“炒新”的惯例，投资者可集中资金对即将发行的新股进行申购，也有望获得不错的收益。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3300—3500点

　　下周热点 IPO

　　下周焦点 无

　　短期权重板块轮动将支撑市场

　　□光大证券 滕印

　　本周两地市场震荡上行，成交量出现放大。从市场表现看，银行、地产、煤炭、钢铁、石化、有色等基金重仓股继续成为大盘上涨的重要动力，但市场结构分化进一步加大。

　　从目前形势看，6月份新增贷款再次放量上冲。6月新增贷款突破1万亿元已成定局。考虑到月末信贷冲规模因素，预计当月新增贷款将达到1.2万亿元左右，可能成为年内新增贷款投放数额的第三高。上半年新增贷款规模可能升至7万亿元。统计数据显示，截至6月25日，2009年以来已有52只新基金募集成立，平均募集规模达到26.57亿份，较2008年19.3亿份的平均募集规模增加37.67%。充沛的流动性成为支持行情特别是大盘蓝筹股走强的重要动因。我们认为，目前供求关系的状况尚不会对市场的运行产生实质性的影响，但下半年占全年总量比例高达85%近6000 亿股的解禁，IPO 重启后大盘股发行，创业板推出以及增发配股的进行都可能给市场造成资金压力。信贷和M1增速在下半年是否会出现高位回落，也成为市场关注的焦点。

　　总体来看，在基本面改观、新基金密集发行及做净值窗口效应等因素影响下，尽管个股结构性分化进一步加大，但短期权重板块轮动将支撑市场强势，指数行情仍有望延续。我们认为，IPO的重启在对存量资产产生挤出效应的同时，部分定价合理的新股可能成为下半年市场关注的热点。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2900—3080点

　　下周热点 业绩预增、IPO收益股

　　下周焦点 扩容动态