信贷资产转让乍暖还寒 进阶高级阶段需证券化(2)

　　一位股份制商业银行人士也指出，信贷资产转让的市场现在还不是很成熟。质量好的资产谁都不愿意转让，尤其是风险小、收益高的资产。一般来说，银行转让信贷资产有两种考虑，一类就是资产或多或少有瑕疵，另一类则是为了满足监管部门在某一时点对存贷比的财务要求。

　　9月底，全国银行间贷款转让交易平台在人民银行的主导下成立，但后续的具体操作规则没有跟上。前述银监会人士表示，银监会方面对信贷资产转让的风险表示关注，但目前也没有具体的监管指引出台。例如，A银行把贷款卖给了B银行，在贷款规模上应该如何计算？一旦出现不良贷款，应该哪家银行计提拨备？这些对银行来说都还缺乏操作的依据。

　　有券商分析师对《财经国家周刊》记者指出，由于金融机构之间的信贷资产转让具有买断的性质，所以银行贷款一旦卖出就不应该占用本行信贷规模，一旦出现不良贷款的情况，应该由贷款的受让方计提拨备。

　　一位投行人士也指出，从长期的角度来看，国内银行的业务重点以后会从资本消耗逐步转向资本管理，相应的会有风险资产的调整需求。

　　圈地竞争

　　面对信贷资产交易这块蛋糕，各地政府、主管部门和相关机构欲望强烈，欲将其作为重要的金融创新工程和业务板块。

　　9月6日，天津金融资产交易所实现了2.5亿元交易本金的信贷资产转让，成为银行信贷资产在二级市场上的首次公开交易。9月20日，北京金融资产交易所挂牌98.9亿元的信贷资产，向市场公开征集意向受让方。再算上2009年已经建立金融市场交易平台的深圳，京津沪深四地在信贷资产交易上已形成圈地竞争的态势。

　　“这个平台花落上海是几个城市博弈的结果。对于银行来说，具体把点设在哪个城市影响有限。”一家券商投行分析师指出，银行更看重的是大的趋势，这种业务能否得到政策倾斜和支持，才是最重要的。

　　对于目前各金融资产交易所的参与，中国国际经济交流中心信息部副部长、研究员徐洪才认为，现在交易所进行的转让交易没有标准化，信贷资产交易不活跃，规模化交易的时机并不成熟，目前的转让显然只是一种市场化的探索。但京津的较量已经比较明显。

　　记者了解到，面对双方的竞争，北京和天津的金融资产交易所均提出了差异化竞争策略，但对于如何实现差异化并无实质性方案。对于同样的交易内容，探索差异化竞争非常困难。

　　天津产权交易中心主任高栾在接受《财经国家周刊》记者采访时表示，天金所采取了与其他竞争对手不一样的经营方式，综合银行不良资产、金融债权、金融企业自有资产、信贷资产以及包括股权基金在内的新金融资产，结合与长城资产管理公司合作的优势，整合资源，将业务细化深入。

　　高栾对本刊记者表示，天金所未来将取代银行间的那部分信贷资产交易，利用交易所信息渠道广泛、合作伙伴及投资者众多的优势，“通过我们的平台来买卖，充分发挥价格发现功能，为交易各方带来收益。”