信贷资产转让乍暖还寒 进阶高级阶段需证券化(4)

　　而中金公司的一位分析师则表示，信贷资产转让市场的发展，会对资产证券化的创新有所推动，同时还有助于形成市场化的利率。“在一个统一的平台之下，将原来已经存在的业务正规化，纳入监管机构的管理框架，推动信贷资产在各个机构之间的流转，这个是市场发展证券化的基础。”

　　一家国有银行人士指出，资产证券化的目的是为了分散和转移风险。中国的资产证券化市场是在银行间债券市场，进行银行为主体。对银行来说，风险偏好的同质性太强。并且信用风险管理工具的开发没有跟上，这些都是问题。他建议，今后应该更需要关注利率市场结构、交易主体结构、信用风险管理工具的开发等。

　　“尽管资产证券化是金融创新的一个大的方向，但是一下子推出，成气候、上规模还是有困难。”他说。

　　资料：

　　国内信贷资产交易发展沿革：

　　1998年7月，中国银行上海分行和广东发展银行上海分行签订了转让银行贷款债权的协议，这是国内第一笔信贷资产转让业务。

　　2002〜2003年，民生银行和光大银行分别获准开展信贷资产转让业务，银行间市场信贷资产转让业务发展起步。

　　2005年初，央行、银监会共同发布《信贷资产证券化试点管理办法》，信贷资产证券化业务有了政策支持，部分银行由此开始试点实行。

　　2005年底至2006年初，建设银行与国家开发银行分别试点总额百亿元的信贷资产证券化交易，国内信贷资产证券化业务起步。随后因供给需求不足，创新发展动力不够等各方原因，信贷资产转让及证券化事宜渐行渐止，至2008年因国际金融危机影响，信贷资产转让及证券化业务实际已经停滞。

　　2010年5月及6月，北京金融资产交易所与天津金融资产交易所相继成立，信贷资产交易成为其重要业务，通过交易所及银行间市场，京津沪深四地的形成竞争态势。

　　2010年9月初，天津金融资产交易所完成二级市场上首次银行信贷资产公开交易，北京金融资产交易所亦有近百亿元信贷资产挂牌。

　　2010年9月底，全国银行间市场贷款转让交易在上海启动，21家银行业金融机构现场签署了《贷款转让交易主协议》，标志着规模性信贷资产交易启动。(王春霞 熊锋 王小波)