嘉兴茧丝绸事件折射乱象 变相期货交易认定有异 (3)

　　判决不一 “变相期货交易”认定有异

　　案情一致，为何结果不同？原因在于各地法院对“变相期货交易”的认定不同。

　　“嘉兴茧丝绸事件”发生后，茧丝绸交易市场日见萧条。中国证券报记者看到，中国茧丝绸交易市场内大多数门店尘封已久，只有几家规模比较大的企业把这里作为存放茧丝的仓库。但萧条的旧市场背后是一座新建的20多层的“国际丝贸中心”。据交易市场会员介绍，这幢楼正是茧丝绸交易市场等出资新建的。中国茧丝绸交易市场、茧丝绸市场结算公司等已搬进了“新家”。

　　中国茧丝绸交易市场成立于1992年，早先由中国丝绸进出口公司、中国丝绸工业总公司和江苏省、四川省、浙江省丝绸总公司及嘉兴丝绸股份有限公司共同出资设立。其第一次董事会会议纪要确定市场交易方式为引进期货机制的现货公开竞价交易，逐步创造条件向标准期货交易过渡。从1995年起，总裁由中国丝绸工业总公司委派的刘佳林担任。

　　2002年，中国茧丝绸市场进行股权改制，增加职工的集体股份。据工商登记资料显示，茧丝绸交易市场2005年的股权结构分为法人投资和自然人投资两部分。其中，最大的单一股东正是当时的法人代表刘佳林，持股比例为19.82%。

　　“茧丝绸交易市场改制之后，问题很快出现了，此后的一些交易数据极为不正常。”马锡毫说。中国茧丝绸交易市场平时每天的干茧丝成交量最多200手左右，而2005至2006年年中的日成交量一度达到6000手以上，但连1手实物交割都没有，最后全部被平仓。

　　大江南的代理律师应胜南告诉中国证券报记者，2005年底时，市场突然冒出几个强劲的多头方，和马锡毫等空头方不断成交。等到空头方会员的保证金全部被交易完了，对方还在不断下达指令，使价格每天涨停。有的会员不仅保证金交易完了，还要赔几个亿。

　　“后来我们知道多头方的部分仓位实际上没有足额的钱，保证金数额都是靠键盘敲出来的。如果没有交易市场和结算公司的串通，怎么可能做到？”应胜南指出。

　　但交易市场认为，大江南的保证金损失是其自身过错行为造成的，也是其与巴贝、仟代等公司联手做空、操纵市场所造成的恶果。这种交易风险和责任应由其自身承担，交易市场不负有返还或赔偿责任。

　　于是，茧丝绸交易市场、结算公司与交易会员之间爆发了大规模诉讼。与大江南一样，浙江巴贝领带有限公司、浙江巴贝丝业有限公司、启东市帝华茧丝绸有限公司、启东市茧丝绸有限公司、南通美杰丝绸服装有限公司、吴江市庙港缫丝有限公司等分别向江苏、安徽、浙江等地的法院起诉了茧丝绸交易市场和结算公司。除了在浙江省起诉的大江南一审败诉外，其余在江苏、安徽等地的诉讼均以交易会员胜诉告终。

　　案情一致，为何结果不同？原因在于各地法院对“变相期货交易”的认定不同。