主权债务危机再起波澜 或将困扰欧元区多年(2)

　　波及他国

　　除爱尔兰外，其他欧元区边缘国家葡萄牙、西班牙等情况同样不容乐观，上述各国的债务负担同样沉重，而且近期其主权债务CDS均大幅攀升，显示投资者对其未来偿债能力担忧。

　　欧元区任何一个国家的麻烦都是其他所有国家的麻烦，统一的货币和开放的金融市场使各国休戚与共。一旦危机苗头得不到尽快遏制，很可能会传导至其他国家。

　　此前英国央行行长金恩表示，“英国直接持有的爱尔兰主权债敞口虽然不多，但与爱尔兰经济及银行相关的贷款和证券风险更高，爱尔兰的风险敞口绝非琐碎小事。”欧洲银行业持有大量的爱尔兰问题资产，尽管爱尔兰数次声称无需欧洲央行救援以稳定市场，但投资者不断抛售欧元，导致上周五欧元兑美元创下六周以来新低，美元指数则于11月16日达到79.22，报出一个半月来新高。

　　欧洲理事会常任主席范龙佩近日表示，各欧盟成员国须团结一致，以帮助欧元区渡过难关，因为如果欧元区不能幸免，那么欧盟也将不复存在。

　　此前爱尔兰监管机构多次表示自己有能力解决主权债务和银行系统问题，近日在布鲁塞尔召开的财长会议上，爱尔兰财政部长勒尼汉(BrianLenihan)再次重申，爱尔兰还没有准备好寻求外部援助。“爱尔兰拒绝外部救助有保持财政政策独立性的考虑”，接受《每日经济新闻》采访的金谷地投资宏观策略研究员李伟说，“国际货币基金组织和欧洲央行的资金支持一般要附带对受援国严苛的财政约束条件。”

　　最终，欧元区金融市场安全需要压倒了爱尔兰监管者对失去财政独立性的担心，英国《卫报》11月18日援引爱尔兰央行行长PatrickHonohan话称，“爱尔兰将接受数百亿欧元的贷款，以向投资者表明爱尔兰有足够的弹药来消除市场疑虑。”这是爱尔兰央行首次公开承认需要取得外部纾困资金，而这一资金可能来自于包括欧盟、货币基金组织、欧洲央行等各方。

　　始于今年春天的希腊债务危机一度使得市场观察人士怀疑欧元区将因为这场危机而分崩离析，不过欧盟联合国际货币基金组织的救援措施令希腊暂时脱离破产边缘。

　　阴霾难消

　　爱尔兰债务危机或将如希腊一样得到解决，但这并不意味着欧元区麻烦的终结。经济危机以来，欧元区各经济体表现日趋分化。德国，法国等核心经济国家较快地走出了危机阴影。金融大鳄乔治·索罗斯曾表示，由于欧洲各银行没有在金融危机后将其不良资产按市场价格折算，当前的债务危机实质上已经成为一场银行业危机，并终将导致欧元区银行间拆借市场枯竭。

　　欧元区边缘国家经济复苏相对疲软，二季度数据显示，陷入债务泥沼的葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙五国表现疲软，表现最好的意大利小幅增长0.4%，西班牙和葡萄牙仅增长0.2%；此前深陷债务危机的希腊萎缩1.5%。

　　今年早些时候，欧元区诸国均公布了削减财政赤字计划，以期在2013年前后将财政赤字占国内生产总值的比重降至欧盟《稳定与增长公约》设定的3%以内。除德国、法国等较强经济体外，希腊承诺未来三年内削减财政预算300亿欧元，到2014年将财政赤字率从目前的13.6%降至欧盟规定范围内。葡萄牙则计划通过未来三年冻结公务员工资等措施节约开支。西班牙则准备通过延长退休年龄，裁减公务员等措施以压缩财政支出，希望未来三年内削减500亿欧元财政预算。

　　这些削减赤字计划费时颇久，效果缓慢，在此期间，主权债务问题或将持续困扰欧元区较弱而债务繁重的经济体。葡萄牙可能很快将步希腊、爱尔兰后尘接受外部纾困资金。葡萄牙财长费尔南多·特谢拉·多斯桑托斯近日表示，由于危机在金融市场中蔓延，里斯本方面越来越有可能被迫寻求紧急援助。民族证券研究报告认为，不能排除今后两年爆发葡萄牙债务危机、西班牙债务危机甚至是意大利债务危机的可能。

　　分析人士指出，货币政策和财政政策在调整国内经济和抵御危机方面缺一不可，一旦某一方面有缺陷或者步调不一致，那么这个经济体就要摔跤。目前欧元区就存在这样的情况，有统一的央行，却没有统一的财政部。这种制度性扭曲在经济平稳时还显现不出危害，但当遭遇百年一遇的经济危机的时候，很多国家就会陷入束手无策的境地。从长期来看，高政府债务水平会削弱财政应对未来冲击的能力，也会导致实际利率的攀升。(彭海斌)