货币“维稳”真相 四大民间命题考验“维稳”(3)

　　——广东省政策发展研究室副主任汪一洋

　　股市：上半年或冲高

　　背景：今年1月至12月10日，无论从IPO数量、还是融资规模来看，沪深股市均超过全球其他股市。但截至12月17日，A股全年跌幅达11.70%。放眼全球主要股指，截至12月9日，美股道琼斯指数今年以来涨幅为10.18%，英国股市和中国香港恒生指数分别上涨8.65%和3.64%，德国股市涨幅甚至达到了17.78%，法国股市和日本股市也只是微跌。继2008年之后，在全球主要股市中，A股的表现再次垫底。

　　专家点评：

　　稳健的货币政策是严控投资产能过剩行业、防止新的低水平重复建设与继续保持合理适度的投资力度，而积极的财政政策更有利于上市公司的发展，对“十二五”规划中符合产业结构的新兴产业将有更多的政策扶持，包括减、免税收，加大财政投入等举措，这些举措最终反映在上市公司的业绩中，将推动证券市场的发展。目前市场估值较低，总体的市盈率在25倍左右，企业的效益持续增长，更有利于吸引资金流向证券市场。

　　明年指数预测为2800点至3400点的区间运行，也许稳健的货币政策、温和的通胀水平、企业的效益增长使股指看高4000点的可能性存在。

　　——第一创业证券广州营业部首席分析师邝海钜

　　CPI：通胀在继续

　　背景：今年下半年以来，食品接力涨价，从“蒜你狠”、“豆你玩”到“姜你军”，再从“糖高宗”到“油你涨”、“苹什么”接力不断。就像一副推倒的多米诺骨牌，除了农产品价格集体上涨外，人们发现，有关吃、穿、住、行的价格都在飞升。中央经济会议将抑制通货膨胀列入明年经济工作的重中之重，是否真正意味这一轮看似无休止的涨价已经走到尽头？

　　专家点评：

　　推动这一轮通胀的主要因素是食品价格，表面来看，受天气影响的蔬菜价格将在下一个收获季节获得回落，但诸多不稳定因素仍然使人们担心未来通胀还有可能继续上升。农产品涨价与其自身的劳动力密集程度的强弱存在着非常强的联系。综合判断，明年二季度的通货膨胀会超过5%，明年全年CPI在4%或者更高一些的水平。

　　——安信证券首席经济学家高善文

　　利率：加或不加仍是悬念

　　背景：11月CPI涨幅创新高引发了加息预期。就在市场预期央行将启动利率工具时，央行却仍然选择通过提高存款准备金率的方式来收缩流动性。因而，加息成为了眼下央行最具悬念的动作之一。

　　专家点评：

　　加息工具与其他工具一样，存在两难选择。多数央行的政策工具，都存在两难，想使得手里少数几项货币政策的工具，满足所有不同利益群体的要求，是很困难的。

　　——央行行长周小川

　　加息刻不容缓，政府应尽快大幅度加息。

　　———瑞银证券首席经济学家汪涛

　　要谨慎加息。这一轮价格上涨主要是农产品价格和成本的推动，而不是上世纪80年代末、90年代初时传统通胀形成的机制，因此有一定的短期性。只要农产品价格能控制住，CPI就能够回落。

　　———央行货币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵

　　■记者手记

　　两手互搏

　　人们对本届中央经济工作会议前所未有的高度关注放到今年国内外特殊的背景环境下显得有些微妙。国际上，席卷全球的金融危机似乎再一次显示市场这只“看不见的手”的失败，自上世纪六十年代货币大辩论以来节节败退的凯恩斯主义起死回生，甚嚣尘上；国内，随着全球金融危机的冲击，随着政府刺激经济计划的出台，从本世纪初开始提及的“国进民退”瞬间被放大，成为社会热议的焦点。

　　在这样的背景下，人们似乎对政府宏观调控这只“看得见的手”将如何怎样指引未来一年全国经济的发展方向有了更多的期待，空前的关注度似乎顺理成章。